Fonte: Borsa e Finanza
12 Ottobre 2009
Autore: Fabrizio Guidoni
L’industria dei fondi quotati scopre i cambi. Solo in Usa però l’offerta è al top, dal dollaro australiano al real brasiliano. Anche short e a leva su euro e yen….
II re dollaro è in caduta contro le principali valute mondiali mentre la moneta australiana è invece sui massimi degli ultimi 12 mesi: di fronte a trend cosi marcati cresce tra gli investitori la voglia di asset in valute e l’industria degli Etf si prepara a beneficiarne. Peccato che l’offerta di fondi quotati con sottostante i cambi sia all’altezza solo negli Usa. Ma c’è da scommettere che prima o poi la proposta di Etf sulle valute prenderà piede anche dalle parti di Piazza Affari. La via americana Nelle Borse degli Stati Uniti i Currency exchange tradedjund sono già uno strumento molto diffuso per fa-re trading sulle valute. Non per niente sono attivi numerosi emittenti, compreso ProShares che offre Etf valutari sia long sia short, oltre ad alcune proposte addirittura con leva, denominate «Ultra».
Vediamo qualche esempio. L’offerta fir-mata Rydex comprende una serie di fondi quotati che puntano sull’andamento contro il biglietto americano delle principali valute mondiali per un totale di circa 500 milioni di dollari in gestione. Ne fanno parte il CurrencyShares Euro Trust, il CurrencyShares Australian Dollar Trust, il CurrencyShares Canadian Dollar Trust e il CurrencyShares Japanese Yen Trust, tutti con un costo dello 0,40%. L’emittente WisdomTree si concentra invece sulle valute emergenti, consentendo di beneficiare oltre che dell’andamento rialzista delle valute anche di un relativo rendimento di un investimento monetario denominato nella valuta locale.
Ha infatti quotato gli Etf WisdomTree Freyfus Chinese Yuan Fund, il WisdomTree Dreyfus Brazilian Real Fund e il WisdomTree Dreyfus Emerging Currency Fund, con costi variabili tra lo 0,35 e lo 0,55%. Chi in America voglia invece puntare prò o contro dollaro nei confronti di un basket di valute trova a disposizione i fondi targati PowerShares come il Db G10 Currency Harvest fund, il Db Us Dollar Bearish Fund (scommessa ribassista sul dollaro) e l’opposto Db Us Dollar Bullish Fund. Db pioniere in Europa Sul tema valute, nel Vecchio Continente l’industria degli Etf è ancora indietro.
Unico emittente che cerca di mettersi in luce è Deutsche Bank, con quattro fondi quotati alla Borsa di Francoforte dal costo dello 0,30% annuo. Nel dettaglio, il db x-trackers Currency Carry Etf (codice Isin LU0328474126) replica una strategia di acquisto di contratti a tre mesi sulle tre valute caratterizzate da alti tassi di interesse e di vendita di contratti sulle tre valute che invece sono caratterizzate da bassi tassi. Il db x-trackers Currency Momentum Etf (LU0328474043) propone una strategia di acquisto di contratti a un mese sulle tre valute che più sono cresciute sul dollaro a 12 mesi e di vendita dei contratti a un mese sulle tre più deboli. I
l db x-trackers Currency Valuation Etf (LU0328473748) copre una strategia di acquisto di contratti a tre mesi sulle tre valute ritenute «sottovalutate» e di vendita sulle tre «sopravvalutate». Infine, il db x-trackers Currency Return Etf (LU0328474472) è un mix delle strategie precedenti. Soluzioni sotto casa Sul listino di Piazza Affari non so-no ancora presenti Etf legati esplicitamente all’andamento di una valu-ta. Però qualche scappatoia esiste. Si può puntare sul dollaro con un Etf obbligazionario composto da ti-toli di Stato Usa a scadenza corta, come lo iShares Treasury Bond l3y che ha un costo dello 0,20%. Gli investitori più aggressivi possono anche utilizzare lo iShares Corporate Bond Usd, paniere di obbligazioni societarie investment grade denominate in dollari. È invece legato alla sterlina l’Etf iShares Ftse Uk Ali Stocks Gilt, con obbligazioni su scadenze diversificate emesse dal Governo britannico.
Fonte: Borsa e Finanza del 10 ottobre 2009
