Pubblichiamo due portafogli in ETF creati in esclusiva da Consultique SIM Spa per ETFWorld …
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A cura di: Ufficio Marketing e Comunicazione – Consultique SIM Spa
PREMESSA
I due portafogli sono costruiti con ETF e focalizzati nell’area Asia Pacifico con esclusione del Giappone.
Sono portafogli costruiti essenzialmente su basi macro e sono riportati i dati delle principali variabili (Fonte: Fondo Monetario Internazionale)
E’ inoltre presente un commento di spiegazione sulle scelta fatte.
Si è ipotizzato un’investimento pari a 500.000,00 Euro. ma essendo presente il peso in percentuale di ogni ETF, nulla vieta di operare scelte diverse.
PORTAFOGLIO UNO
Asia Pacifico: Ciclo di espansione economica
Commento
In condizioni di espansione economica preferiamo sovrappesare mercati e settori a beta elevato. L’indice coreano è interessante per la particolare configurazione della sua economia dedita alle esportazioni.
Allo stesso modo, daremmo maggiore peso a settori e Paesi più sensibili al ciclo economico, cercando di evitare economie con rischi inflattivi maggiori.
Lasciamo in sottopeso l’India per la non positiva situazione delle finanze pubbliche e soprattutto per un’inflazione troppo elevata e non calmierata dalla ripetuta stretta monetaria da parte della Banca centrale. riteniamo interessante l’Indonesia e tutto il settore delle infrastrutture.
Gli ETF selezionati sono armonizzati, quotati in valuta Euro e denominati in valuta Us dollar.
Dati Macro
PORTAFOGLIO DUE
Asia Pacifico: Ciclo di rallentamento/contrazione
Commento
Nel caso di un rallentamento del ciclo economico riteniamo opportuno dare più spazio a settori difensivi e a economie con finanze pubbliche in equilibrio.
Quindi punteremo a indici settoriali (es. consumi di base) e ad economie stabili, con rischio politico limitato, e soprattutto con maggiori margini di manovra per quanto riguarda la politica monetaria e fiscale.
Tutti i Paesi in sovrappeso presentano ingenti stock di valuta estera (riserve valutarie) utili per calmierare la volatilità del mercato domestico, la svalutazione della propria valuta e il contenimento del rischio di recessione.
Gli ETF selezionati sono armonizzati, quotati in valuta Euro e denominati in valuta Us dollar.
Dati Macro
Fonte: ETFWorld – Consultique SIM Spa
rated “BB”. 13% of the basket is rated “B” and this is one issuer, Venezuela. So the country
with the biggest weight in the index is also the country with the lowest rating. While
Venezuela is clearly a high risk country with 13% weight in the index, the remaining countries
are clearly more solid (for more details on the “MSCI USA TRN” ETF see ETF: Ideas and
Flows, 25 November 2009).
“db x-trackers Currency valuation” ETF 20% weight
In currency markets the majority of the participants are “liquidity seekers”. “Profit seekers”
are a minority in currency markets and can generate returns on the expense of the “liquidity
seekers”. Profit-seekers can generate returns by buying “under-valued” currencies and
shorting “over-valued” currencies. A widely used measure to determine “under-valued” and
“over-valued” valuation for currencies is the concept of “Purchasing Power Parity” where
“fair” exchange rates are calculated by comparing the prices of a basket of goods in different
countries. The ETF “db x-trackers Currency valuation” buys each quarter the three currencies
with the “lowest” valuation out of the universe of the G10 currencies and sells the three
currencies with the “highest” valuation using the PPP concept. In addition, the correlation to
equities and bonds is very low and therefore the currency valuation index helps to diversify
our ETF portfolio. The index is currently long in the US Dollar, New Zealand Dollar, and the
British Pound whereas the index is short in the Swiss Franc, Swedish Krona and the
Norwegian Krona. Risks to the investment include that currencies movements become less
rational again. Especially increased uncertainty about the economic development could
trigger a flight back into expensive currencies like the Swiss Franc (for more details on the
“db x-trackers Currency valuation” ETF see ETF: Ideas and Flows,12 June 2009).
Trading portfolio
We have kept the portfolio unchanged this time. Earlier we bought the “Emerging Markets
Liquid Eurobond Euro Index” ETF with 10% weight and sold the “db x-trackers DJ Stoxx
Global Dividend 100 ETF”. The portfolio targets absolute return and has the EONIA index as
benchmark.
