Dal 23 giugno 2026 il Listino Ufficiale di Borsa Italiana, segmento ETFplus, accoglie la classe con copertura del rischio di cambio in euro del Performance Trust Total Return Bond UCITS ETF. Lo strumento, denominato Performance Trust Total Return Bond UCITS ETF EUR Hedged, è un ETF a gestione attiva sul reddito fisso statunitense gestito da PT Asset Management ed emesso da HANetf II ICAV.
Articolo creato dalla Redazione di ETFWorld.it
Sean Dranfield, CEO di PT Asset Management
Ha ISIN IE000FVYOWC4 e codice di negoziazione PTEU, un total expense ratio dello 0,75% e proventi capitalizzati.
Si tratta della versione coperta in euro dell’ETF già quotato con ISIN IE000X5OD4M3 (ticker PTAM, classe in dollari ad accumulazione). Le due classi appartengono allo stesso comparto e condividono lo stesso portafoglio: la differenza riguarda la valuta di denominazione e la copertura valutaria. La classe EUR Hedged è denominata in euro e applica una copertura volta a ridurre l’impatto delle oscillazioni del cambio euro/dollaro sul rendimento dell’investitore in euro; la classe originaria resta denominata in dollari. La copertura comporta costi e non elimina del tutto il rischio di cambio, ma ne attenua l’effetto.
Esposizione e obiettivo
L’ETF offre esposizione al mercato obbligazionario statunitense attraverso una gestione attiva. Non replica un indice: lo strumento è classificato nel segmento degli “Actively Managed ETFs” e non ha un benchmark di riferimento. Secondo PT Asset Management, l’obiettivo è conseguire un rendimento totale nel lungo periodo e una crescita regolare sia in contesti di tassi in aumento sia in contesti di tassi in calo. La società indica nel mercato obbligazionario USA, del valore di circa 59,9 trilioni di dollari, il bacino di riferimento della strategia.
La metodologia Shape Management
Il processo di investimento si chiama Shape Management ed è stato sviluppato dai fondatori della società circa trent’anni fa. PT Asset Management sostiene che le metriche tradizionali del reddito fisso, come il rendimento a scadenza e la duration, e le previsioni sui tassi di interesse risultano spesso imprecise o basate su informazioni incomplete.
Shape Management è descritto come un calcolo matematico che analizza il profilo di rischio/rendimento dei flussi di cassa futuri di un’obbligazione in diversi scenari di tasso, valutando come ciascun titolo si comporterebbe se i tassi salissero o scendessero. L’approccio mira a selezionare titoli destinati ad apprezzarsi in misura maggiore quando i tassi calano e a perdere valore più lentamente quando i tassi salgono; un esempio citato dalla società riguarda le opzioni call incorporate in alcune obbligazioni, che possono produrre un profilo di rendimento asimmetrico sfavorevole all’investitore. PT Asset Management afferma che questo metodo porta a costruire un portafoglio diverso da quello dei prodotti analoghi e dà accesso a numerosi settori di nicchia del reddito fisso.
Allocazione e portafoglio
La strategia di allocazione prevede in linea di massima una ripartizione paritaria tra settori “offensivi” e settori “difensivi”. Tra i settori offensivi (circa il 50%) rientrano le obbligazioni municipali, i Treasury statunitensi a lunga scadenza e le obbligazioni societarie con rating da AAA ad A. Tra i settori difensivi (circa il 50%) figurano le obbligazioni societarie con rating BBB e inferiori, il credito strutturato, gli asset-backed securities, i CMBS, i CLO e gli RMBS non-agency.
Al 22 giugno 2026 il portafoglio contava 53 titoli. La composizione settoriale risultava la seguente: titoli ipotecari 36,19%, municipali USA 25,23%, finanziari 15,80%, beni di consumo discrezionali 7,96%, titoli governativi 6,91%, sanità 4,47%, comunicazioni 2,12% e altro 1,39%. Su base geografica, gli Stati Uniti pesavano per il 98,68%, con una quota di liquidità dell’1,39%.
Performance e dati del fondo
I dati di rendimento si riferiscono alla classe in dollari, da cui deriva la classe coperta in euro. Al 31 maggio 2026, secondo HANetf, l’ETF segnava +0,43% a un mese, -0,89% a tre mesi, +0,62% a sei mesi, +1,02% da inizio anno e +6,65% a dodici mesi. Dal lancio, avvenuto il 9 ottobre 2024, il rendimento cumulato era del +7,90%. I rendimenti sono al netto dei costi; le performance passate non sono indicative di quelle future.
Alla stessa data, il patrimonio netto della classe in dollari era di circa 4,4 milioni di dollari, con un valore patrimoniale netto (NAV) di 8,41 dollari e 520.000 quote in circolazione. Il fondo è domiciliato in Irlanda, è classificato Articolo 6 ai sensi del regolamento SFDR e ha come depositario U.S. Bank Europe DAC. La classe coperta in euro entra in negoziazione a partire dalla quotazione del 23 giugno 2026.
Il gestore: PT Asset Management
PT Asset Management è una società di gestione specializzata nel reddito fisso con sede a Chicago, fondata nel 2008 dai soci della società affiliata Performance Trust Capital Partners. Il primo fondo comune della società, il Performance Trust Total Return Bond Fund (PTIAX), è stato lanciato nel 2010. Al 30 giugno 2024 PT Asset Management gestiva oltre 8 miliardi di dollari tra i suoi tre fondi comuni e l’ETF.
Il team di gestione è guidato dall’amministratore delegato Sean Dranfield e comprende i gestori G. Michael Plaiss (CFA), Anthony Harris (CPA), Mark Peiler (CFA), Lars Anderson (CFA) e Michael Isroff. Per HANetf, emittente con piattaforma white-label dedicata agli ETF, la strategia ha rappresentato il primo ETF attivo sul reddito fisso quando è stata portata in Europa nell’ottobre 2024.
Le caratteristiche di negoziazione su Borsa Italiana
Sul mercato ETFplus la classe EUR Hedged è negoziata in euro, nel segmento degli ETF a gestione attiva, con regolamento tramite Monte Titoli e FLOW TRADERS come liquidity provider.
La classe coperta è identificata sui circuiti internazionali anche con il ticker Bloomberg PTAE.
Il contesto: gli ETF attivi in Europa
La quotazione si inserisce in una fase di crescita degli ETF a gestione attiva in Europa. Secondo ETFGI, alla fine di febbraio 2026 il patrimonio complessivo degli ETF europei aveva raggiunto il record di 3,53 trilioni di dollari, con afflussi netti da inizio anno pari a 115,09 miliardi di dollari, anch’essi un massimo storico. Gli ETF attivi avevano raccolto 7,39 miliardi di dollari da inizio anno, oltre il doppio dei 3,31 miliardi dello stesso periodo del 2025. I dati EFAMA relativi al primo trimestre 2026 indicano che gli afflussi netti trimestrali negli ETF europei hanno superato per la prima volta i 100 miliardi di euro.
Quando la strategia ha debuttato in Europa, nell’ottobre 2024, era il quinto ETF attivo lanciato da HANetf in quell’anno e il suo primo ETF attivo sul reddito fisso. Da allora la gamma di prodotti attivi sulla piattaforma si è ampliata e il segmento ha continuato a crescere.
In occasione del debutto europeo della strategia, Sean Dranfield, CEO di PT Asset Management, aveva dichiarato: «Siamo entusiasti di portare una metodologia efficiente e collaudata nel tempo a una nuova schiera di investitori. Il lancio di questo ETF non solo rappresenta la nostra prima avventura nel mercato europeo, ma testimonia l’impegno di PT Asset Management nel fornire agli investitori strategie a reddito fisso che aiutino a navigare nella complessità dei mercati finanziari globali».
Hector McNeil, Co-Founder e Co-CEO di HANetf, aveva aggiunto: «Siamo soddisfatti di lanciare il Performance Trust Total Return Bond UCITS ETF (PTAM) perché è sempre stimolante collaborare con gestori statunitensi che permettono di portare agli investitori europei strategie nuove e innovative. Questo è il quinto ETF attivo lanciato da HANetf quest’anno e il primo sul reddito fisso. Quotazioni come questa dimostrano la rapida crescita dello spazio dedicato agli ETF attivi e l’impegno di HANetf ad essere uno dei principali emittenti. In un’ottica futura, prevediamo di avere la più ampia gamma di ETF attivi sulla nostra piattaforma entro i prossimi 6 mesi».
| Nome | Performance Trust Total Return Bond UCITS ETF EUR Hedged |
| ISIN | IE000FVYOWC4 |
| Valuta di denominazione | EUR |
| Valuta di negoziazione | EUR |
| Dividendi | Capitalizzati |
| Commissione di gestione | 0,75% |
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Fonte: ETFWorld.it
