IDEA del mese: Riduciamo il peso dell’azionario…
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Oggi riduciamo il peso dell’azionario nel nostro portfolio portandolo dal 50% al 20%:
In particolare vendiamo il MSCI USA portando l’esposizione dal 20% allo 0% sulla scia del rallentamento del mercato del lavoro e della diminuzione della crescita del PIL.
Riduciamo anche il peso del MSCI Japan portandolo dal 20% al 10% . Collochiamo il 30% derivante da questi disinvestimenti nell ‘EONIA . L’alta esposizione azionaria ha negativamente influenzato il portafoglio ed ora la performance del portafoglio si aggira intorno al 3,4%. In considerazione dell’attuale volatilità del mercato e dell’incertezza riduciamo quindi la nostra esposizione al rischio.
Il fatto di mantenere il 20% del nostro portfolio in un indice azionario riflette una visione moderatamente positiva per questo motivo manteniamo l’indice tedesco visto che le esportazioni continuano a rimanere forti e il dato sugli ordini rimane positivo.
Vendiamo il MSCI USA in quanto, nelle ultime settimane, i dati economici americani sono risultati più deboli. L’ISM di giugno è sceso a 56.2 da 59.7, la fiducia dei consumatori americani è scesa pesantemente nel mese di giugno portandosi a quota 52.9 contro i 62.7 precedenti, il dato relativo alla vendita di case esistenti americane è diminuito del 30% nel mese di maggio.
La ripresa a V sembra essere più fragile di quanto potesse sembrare.
Anche il dato di giungo relativo al PMI manifatturiero cinese ha recentemente sorpreso al ribasso con un livello di 52.1, valore fortemente più basso rispetto al mese di maggio in cui risultava pari a 53.9.
Per quanto riguarda il recente incontro del G20 a Toronto non ci sono accordi su nuove misure di stimolo.
Con questo movimento noi seguiamo la nostra linea che era già diventata più cauta sulle azioni.
Il Giappone ha comunicato di recente il primo calo della produzione industriale da Febbraio. Recentemente, il nostro strategist giapponese è divenuto più cauto.
Noi manteniamo la nostra preferenza per la Germania rispetto all’Europa, così come manteniamo il Dax con un peso del 20% contro un 10% di Eurostoxx50 short. La Germania e le esportazioni tedesche sono ancora ben posizionate, così come, negli ultimi giorni, gli ordini effettivi sui macchinari tedeschi sono ancora molto forti.
Fonte: ETFWorld – ETF : Tratto da Index Trading Ideas and Flows di Deutsche Bank – 2 luglio 2010
