Nel giro di un anno i tassi in Ungheria sono scesi dall’I 1,50% all’attuale sette per cento. I più recenti tagli operati dalla banca centrale magiara sono stati determinati dalla ritrovata forza del …..
fiorino, dal contenuto livello di inflazione e dalla contrazione dell’economia «Nonostante l’aumento dell’Iva l’inflazione è scesa ancora e al momento si attesta al 4,9% – spiegano da Raiffeisen Capital Management – In ogni caso, negli ultimi 12 mesi la produzione industriale è scesa del 20% e la caduta dell’indicatore delle vendite al dettaglio lascia presagire che la situazione non migliorerà tanto presto».
I bond governativi sono saliti, è vero, ma principalmente perché le attese sono di una prosecuzione della fase discendènte dei tassi d’interesse nel corso del prossimo anno. «Su un orizzonte temporale di medio lungo termine il livello dei rendimenti resta interessante, ma nel breve i prezzi rimarranno volatili», spiegano da Raiffeisen. Tanto che S&P, che qualche mese fa aveva riesaminato al ribasso il rating del Paese sul debito a lungo termine da BBB a BBB- con outlook negativo, poche settimane fa ha confermato il rating, ma rivisto l’outlook a stabile. Sul fronte dell’economia, il Pil nel secondo trimestre è sceso su base annua del 7,5% mentre il tasso di disoccupazione è passato in 18 mesi dall’8 al 10,3 per cento.
Intanto da inizio anno l’indice delle blue chip Bux è in rialzo del 65% circa e ora capitalizza 12 vol-te gli utili. A trainare la ripresa sono stati in primo luogo il gruppo farmaceutico Egis (+95% da inizio anno) e le due banche Otp (+87%) e Fhb Mortgage (+72%), ma anche il petrolifero Mol, che ha chiuso il secondo trimestre con utili quasi raddoppiati.
Per sfruttare un eventuale ulteriore allungo della Borsa ungherese, a Piazza Affari è possibile scegliere fra due Etf ancorati alle Borse dei Paesi dell’Est Europa. Il primo è l’iShares Msci Eastem Europe (Isin IEOOBOM63953), l’altro di Lyxor, Etf Eastem Europe (Mi FR0010204073).
Fonte: Borsa e Finanza del 09 novembre 2009
Autore: Guido Bellosta
