ETF attivi AllianzGI : come funziona la gamma Allianz Smart Active ETF

Cinque strategie tra azionario e obbligazionario, quotate su Borsa Italiana tra luglio e settembre 2026. Processo d’investimento, parametri di portafoglio, costi e codici di negoziazione.

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Enzo Corsello, Country Head Italy di Allianz Global Investors

Allianz Global Investors (AllianzGI) ha completato nel 2026 la prima fase della propria offerta di ETF attivi in Europa. La gamma Allianz Smart Active ETF comprende tre ETF azionari attivi, negoziati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana dal 17 luglio 2026, e due ETF obbligazionari attivi, quotati dall’11 settembre 2026. Secondo la società, gli strumenti sono destinati alla parte “core” dei portafogli con l’ obiettivo dichiarato di un extra-rendimento incrementale rispetto al mercato di riferimento, con uno stretto controllo del rischio attivo.

Il lancio degli ETF attivi AllianzGI in Europa

Il 19 giugno 2026 AllianzGI ha annunciato il lancio di cinque ETF a gestione attiva in Europa, subordinato all’approvazione regolamentare. La società li ha presentati come i suoi primi ETF attivi sul mercato europeo e come l’avvio di un programma pluriennale di sviluppo dell’offerta.

Il piano distributivo prevedeva una quotazione iniziale in quattro mercati: Italia, Svizzera, Germania e Regno Unito. I prodotti fanno capo a un’unica piattaforma europea, pensata per la distribuzione transfrontaliera.

Tobias Pross, CEO di AllianzGI, ha commentato: “Facendo leva sulla nostra solida esperienza e sul track record maturato in Asia, il lancio dei nostri primi ETF attivi in Europa rappresenta una tappa fondamentale della nostra strategia volta ad ampliare l’accesso alle competenze di gestione attiva di AllianzGI. Nell’attuale contesto di mercato, caratterizzato da elevata volatilità e incertezza macroeconomica, la gestione attiva è più importante che mai. Gli ETF attivi rappresentano un ulteriore strumento per supportare una base di clientela ancora più ampia nell’affrontare tale complessità, offrendo un veicolo d’investimento che combina i benefici della gestione attiva con la quotazione intraday e la trasparenza”.

AllianzGI dichiara 653 miliardi di euro di patrimonio in gestione al 30 giugno 2026, con oltre 700 professionisti degli investimenti in più di 22 uffici nel mondo. Nella propria documentazione la società si definisce un gestore esclusivamente attivo, che non ha mai lanciato ETF passivi.

Le tappe della quotazione su Borsa Italiana

Il calendario della gamma Allianz Smart Active ETF si è sviluppato in tre passaggi.

• 17 luglio 2026: avvio delle negoziazioni su ETFplus di Allianz Smart Global Equity Active UCITS ETF, Allianz Smart Europe Equity Active UCITS ETF e Allianz Smart US Equity Active UCITS ETF.
• 11 settembre 2026: quotazione dei due ETF obbligazionari, Allianz Smart EUR Government Bond 1-10Y Active UCITS ETF e Allianz Smart EUR Corporate Bond 1-10Y Active UCITS ETF
• 18 settembre 2026: quotazione delle classi in euro con copertura del cambio, EUR (H) Acc, di Allianz Smart Global Equity Active UCITS ETF e Allianz Smart US Equity Active UCITS ETF.

Il 21 luglio la società ha celebrato l’ingresso sul mercato italiano con la cerimonia del “Ring the Bell” a Palazzo Mezzanotte.

“Suonare la campanella di Borsa Italiana per noi ha un significato che va oltre la quotazione: è la testimonianza della nostra fiducia nella gestione attiva e della volontà di proseguire nell’innovazione di prodotto per rispondere alle esigenze degli investitori”, ha dichiarato Enzo Corsello, Country Head Italy di Allianz Global Investors.

Corsello ha aggiunto: “Gli ETF attivi rappresentano oggi una delle evoluzioni più interessanti dell’industria del risparmio gestito perché combinano trasparenza, liquidità e accessibilità proprie degli ETF con la capacità di ricerca, selezione dei titoli e controllo del rischio della gestione attiva. Essere presenti attraverso la quotazione in Italia, uno dei mercati strategici per AllianzGI in Europa, ci consente di ampliare l’accesso alle nostre competenze di investimento. Il debutto di oggi è solo il primo passo di un percorso pluriennale con cui intendiamo sviluppare una piattaforma europea di ETF attivi sempre più ampia e articolata.”

I tre ETF azionari sono negoziati anche su Deutsche Börse Xetra, London Stock Exchange e SIX Swiss Exchange.

Struttura dei fondi

I cinque ETF attivi sono comparti di Allianz Global Investors ETF ICAV, veicolo di diritto irlandese. I fondi sono domiciliati in Irlanda e autorizzati dalla Central Bank of Ireland. La società di gestione è Waystone Management Company (IE) Limited, anch’essa irlandese e autorizzata dalla Central Bank of Ireland.

Tutte le classi quotate sono ad accumulazione dei proventi.

ETF azionari attivi: Smart Global, Europe e US Equity

I tre ETF azionari attivi Allianz Smart Global Equity Active UCITS ETF, Allianz Smart Europe Equity Active UCITS ETF e Allianz Smart US Equity Active UCITS ETF, investono nei mercati sviluppati, rispettivamente a livello globale, europeo e statunitense. La selezione dei titoli è sistematica. Secondo AllianzGI, le strategie sono progettate per offrire un basso tracking error rispetto al benchmark, liquidità giornaliera, regole trasparenti e fonti di alpha costanti.

La gestione è affidata al team Systematic Equity di AllianzGI. La società riferisce che l’attività del team risale alla metà degli anni Novanta e che l’uso di reti neurali era già oggetto di ricerca prima dello scoppio della bolla delle dot-com.

I quattro segnali basati sull’intelligenza artificiale

I fattori tradizionali (value, quality, momentum, growth) spiegano una parte delle differenze di rendimento tra i titoli. AllianzGI ha sviluppato quattro segnali basati su intelligenza artificiale e dati alternativi, con l’obiettivo di cogliere informazioni che i modelli fattoriali classici non catturano del tutto.

1. Investor positioning. Il segnale usa i dati del mercato del prestito titoli per osservare le vendite allo scoperto e il posizionamento degli investitori professionali. Analizza i comportamenti effettivi degli operatori e confronta i risultati tra gruppi di società comparabili.
2. Style interaction. Un modello di machine learning di tipo Random Forest valuta come interagiscono tra loro, e con il contesto di mercato, caratteristiche come valutazione, redditività e momentum degli utili. Il modello aggrega le indicazioni di molte regole decisionali indipendenti, senza affidarsi a un singolo indicatore.
3. Earnings sentiment. Tecniche di elaborazione del linguaggio naturale analizzano migliaia di conference call sui risultati societari. I modelli linguistici trasformano parole e frasi in rappresentazioni numeriche. Lo scopo è distinguere una comunicazione costruttiva da un linguaggio più cauto o difensivo e confrontare le società dello stesso settore o della stessa area.
4. Advanced momentum. Reti neurali di deep learning analizzano come l’andamento dei prezzi interagisce con volatilità, volumi di scambio e liquidità. Il segnale stima la probabilità che un titolo sovraperformi i propri concorrenti.

Dal segnale composito al portafoglio

I quattro segnali vengono aggregati in un unico segnale composito, che assegna a ciascun titolo un giudizio di attrattività relativa. Questo segnale è l’input principale di un ottimizzatore di portafoglio.

L’ottimizzatore aumenta il peso dei titoli con i segnali più favorevoli. Allo stesso tempo mantiene entro limiti definiti:

• il tracking error;
• le esposizioni di stile;
• il posizionamento settoriale e geografico;
• la rotazione del portafoglio.

Secondo AllianzGI, il processo concentra le posizioni sui titoli con i segnali combinati più forti e può includere società esterne al benchmark. Per questo la società lo considera più attivo di alcune strategie enhanced index. L’approccio è guidato dalla selezione dei singoli titoli: le esposizioni ai fattori di stile derivano in larga parte da queste scelte e non da una decisione preliminare di privilegiare, ad esempio, value o growth.

I modelli sono gestiti in modo sistematico. Ricerca e gestione lavorano insieme, e i gestori restano responsabili del portafoglio finale.

I parametri target dei tre ETF azionari

La tabella riporta i parametri indicati da AllianzGI nella documentazione di luglio e agosto 2026.

Fonte: Allianz Global Investors.

La tabella riporta i parametri indicati da AllianzGI nella documentazione di luglio e agosto 2026.

I benchmark degli ETF azionari

Ogni classe ha un proprio benchmark di riferimento. Le classi con copertura del cambio si confrontano con la versione dell’indice coperta in euro.

Fonte: Allianz Global Investors.

Il team Systematic Equity

Al giugno 2026 il team Systematic Equity conta 24 professionisti degli investimenti, di cui 11 con dottorato di ricerca. Le competenze coprono gestione di portafoglio, ricerca quantitativa, finanza ed economia, data science, investimento sostenibile, controllo del rischio e scienze esatte.

ETF obbligazionari attivi: Government e Corporate Bond 1-10Y

I due ETF obbligazionari attivi portano nel formato ETF le competenze della piattaforma Advanced Fixed Income di AllianzGI. Secondo la società, i processi alla base di queste strategie sono applicati nei mandati AllianzGI dal 1999.

I due prodotti hanno ruoli diversi all’interno della componente obbligazionaria:

• Allianz Smart EUR Government Bond 1-10Y Active UCITS ETF copre la parte più difensiva del portafoglio. Le leve di gestione sono duration, curva dei rendimenti, allocazione per paese e selezione dei titoli.
• Allianz Smart EUR Corporate Bond 1-10Y Active UCITS ETF si concentra sul credito investment grade. Le leve sono la selezione di settori ed emittenti, la scelta delle scadenze e il valore relativo dei singoli bond.

Entrambi investono su scadenze tra 1 e 10 anni. AllianzGI motiva la scelta con l’accesso a rendimento e liquidità senza l’elevata sensibilità ai tassi del tratto più lungo della curva. I gestori possono investire anche in titoli esterni al benchmark.

I benchmark di riferimento sono i seguenti:

• Government Bond 1-10Y: Bloomberg Euro Treasury 1-10 Years EUR Unhedged Return in EUR.
• Corporate Bond 1-10Y: Bloomberg Euro-Aggregate Corporate 500MM 1-10 Years EUR Unhedged Return in EUR.

Diversificare le fonti di rendimento attivo

AllianzGI osserva che un portafoglio obbligazionario può contenere centinaia di titoli e dipendere comunque da pochi fattori macroeconomici, in particolare da duration e posizionamento sulla curva. I due ETF cercano quindi una diversificazione su due livelli: tra i titoli detenuti e tra le fonti di rendimento attivo.

Secondo la società, per Maxence Mormède, CIO di Advanced Fixed Income, questo significa costruire entrambi gli ETF su più fonti attive di rendimento, in modo che nessuna singola scelta su tassi o credito sostenga da sola il portafoglio. Il giudizio dei gestori decide a quali opportunità assegnare il budget di rischio.

La ricerca sui titoli governativi

La ricerca sovrana di AllianzGI esamina la sostenibilità del debito insieme alla dinamica di crescita, inflazione e tassi. Usa un’analisi dei rating su più livelli e l’indicatore proprietario Sovereign Strength Indicator, che tiene conto dei rischi fondamentali e politici. Il modello copre attualmente 110 paesi.

La ricerca sul credito

Per le obbligazioni societarie, il processo combina analisi fondamentale del credito e valutazione del valore relativo tra settori, emittenti e singoli titoli. I fattori considerati includono solidità finanziaria, modello di business, rischio evento e rischio paese. L’universo di ricerca supera le 9.000 emissioni.

L’analisi risponde a due domande: se l’emittente sia affidabile e quale delle sue obbligazioni offra la compensazione più adeguata ai rischi. Un rendimento più alto può riflettere minore liquidità, maggiore rischio di credito o caratteristiche strutturali meno favorevoli. A supporto, AllianzGI utilizza il proprio framework di valutazione del credito Advanced Analytics.

Costi e codici di negoziazione degli ETF attivi AllianzGI

AllianzGI applica agli ETF della gamma una commissione onnicomprensiva annua (all-in fee). Per ogni classe viene di seguito indicata quella attualmente applicata.

ETF azionari (classi originarie)

Su Borsa Italiana i tre ETF sono negoziati in euro.

Classi con copertura del cambio

ETF obbligazionari

Commissioni annue. Fonte: Allianz Global Investors.

I rischi indicati dall’emittente

La documentazione di AllianzGI elenca, per gli ETF azionari, i seguenti rischi principali:

• elevata volatilità dei mercati azionari e possibilità di perdite;
• possibile sottoperformance dei mercati statunitense o europeo, per i fondi regionali;
• possibile sottoperformance, in alcune fasi, del processo d’investimento sistematico basato su regole;
• perdite valutarie rispetto alla valuta dell’investitore nelle classi senza copertura;
• nessuna garanzia di successo dell’analisi dei singoli titoli e della gestione attiva.

Per gli ETF obbligazionari si aggiungono i rischi di credito, di tasso d’interesse e di liquidità. Quando i tassi nominali salgono, il valore dei titoli a reddito fisso tende a diminuire.

Le quote acquistate sul mercato secondario non possono di norma essere rivendute direttamente al fondo. L’investitore opera tramite un intermediario, può sostenere commissioni e può pagare un prezzo diverso dal valore patrimoniale netto.

Conclusioni

Con cinque ETF attivi e due classi con copertura valutaria, AllianzGI ha completato tra luglio e settembre 2026 la fase iniziale della gamma Allianz Smart Active ETF su Borsa Italiana. La componente azionaria si basa su quattro segnali di intelligenza artificiale aggregati in un segnale unico e su limiti di rischio vicini a quelli di un’esposizione di mercato ampia. La componente obbligazionaria si concentra su titoli di Stato e obbligazioni societarie in euro con scadenza tra 1 e 10 anni.

La società ha indicato che intende portare nel formato ETF altre competenze di gestione attiva, sia sistematiche sia fondamentali, per la parte core e per quella satellite dei portafogli. Tempi e prodotti non sono stati comunicati.

Note

I dati sono tratti dalla documentazione di Allianz Global Investors (comunicati stampa del 19 giugno e del 21 luglio 2026; documenti di luglio, agosto e settembre 2026; scheda prodotto di agosto 2026) e da fonti di mercato. Gli obiettivi di sovraperformance e i parametri di portafoglio sono indicati dall’emittente e non sono garantiti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Questo articolo ha finalità informative e non costituisce una raccomandazione d’investimento in alcun titolo/strategia. Prima di investire è necessario leggere il prospetto e il KID dei fondi. Per informazioni fare riferimento al sito it.allianzgi.com/aetf

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Fonte: ETFWorld.it