Gli asset degli Exchange Traded Product sulle materie prime registrano nel 2012 un aumento di 29 miliardi di dollari toccando la cifra record di 200 miliardi

Gli investimenti sono quasi raddoppiati dalla fine del 2009 e sono aumentati di circa sette volte negli ultimi cinque anni dato che sia la domanda per beni tangibili sia la familiarità degli investitori nell’utilizzo di ETP nelle strategie di investimento hanno registrato una crescita.

Gli Exchange Traded Product (ETP) su oro hanno visto gli investimenti più ingenti. A fine 2012 gli asset, infatti,  hanno registrato una crescita di 24 miliardi di dollari USA  battendo il record di tutti tempi e raggiungendo un attivo gestito di 146,6 miliardi di dollari. In classifica seguono gli ETP su argento con flussi in entrata a fine dello scorso anno pari a 2,7 miliardi di dollari a supporto di un gestito complessivo di 17,7 miliardi. Gli ETP che offrono un’esposizione ampiamente diversificata sulle materie prime sono stati la terza categoria più scambiata con investimenti in crescita di un miliardo di dollari rispetto ai livelli di fine 2011 per un  totale di 16,2 miliardi di dollari.

Il 2012 è stato caratterizzato da una combinazione di view di investimento incerte sulla crescita globale e sull’outlook del debito sovrano. Nel primo trimestre 2012, un sentiment positivo verso la ripresa economica ha spinto gli investitori ad aumentare l’esposizione alle materie prime più cicliche. Tuttavia, una  debolezza degli indicatori di crescita di Stati Uniti e Cina e le crescenti preoccupazioni legate ai problemi del debito sovrano europeo hanno portato gli Exchange Traded Product (ETP) sulle materie prime  a registrare nel secondo trimestre del 2012 deflussi netti. Nel terzo e quarto trimestre la domanda per ETP che investono in oro si è impennata dato che il mercato ha cercato di coprirsi dagli scenari peggiori legati al Fiscal Cliff e al limite del debito negli Stati Uniti come pure dall’intensificazione delle politiche di alleggerimento quantitativo attuate dalle banche centrali. La seconda metà dell’anno invece ha visto una forte ripresa della domanda per ETP legati alle materie prime più cicliche dato che gli indicatori di Stati Uniti e Cina hanno dato segni di miglioramento.

Sembra che l’inizio del 2013 stia mostrando un’estensione dei trend registrati nel  quarto trimestre 2012. Grazie ai segnali positivi provenienti dagli  indicatori di Cina e Stati Uniti sta aumentando l’esposizione alle materie prime cicliche come ad esempio i metalli di base, i basket diversificati, i combustibili fossili. Tuttavia, lo scontro incombente sul tetto del debito e le preoccupazioni sul deterioramento della crescita e le condizioni del debito mantengono alta la domanda per beni rifugio come gli Exchange Traded Product su oro.

Trend chiave degli ETP che investono in materie prime nel quarto trimestre 2012:

·         Nel quarto trimestre del 2012 i flussi di investimento in ETP su materie prime sono aumentati di 6,1 miliardi di dollari, continuando il forte trend del terzo trimestre che ha visto investimenti in crescita di 8,8 miliardi di dollari USA. Gli afflussi totali di tutto l’anno sono stati di 21,4 miliardi.

·         Gli ETP su oro hanno visto gli investimenti maggiori con nuovi acquisti netti pari a 4,5 miliardi nel quarto trimestre che seguono i 7,7 miliardi  registrati nel terzo trimestre portando il totale investimenti realizzati nel 2012 a 16,7 miliardi di dollari.

·         Gli ETP che offrono un’esposizione ampiamente diversificata alle materie prime hanno registrato investimenti netti pari a 568 milioni di dollari nel quarto trimestre e 1,2 miliardi per l’anno intero.

·         Gli ETP che replicano i prezzi petroliferi hanno invertito due trimestri consecutivi di deflussi netti, il secondo e il terzo, con acquisti per un valore di 445 milioni di dollari nel quarto trimestre e 821 milioni per l’intero 2012.

·         Anche gli ETP sul gas naturale hanno visto forti flussi nel quarto trimestre del 2012 con acquisti netti di 279 milioni dato che i segnali di una riduzione nella produzione degli Stati Uniti e le aspettative di crescita della domanda determinate dalle condizioni climatiche hanno spinto gli investitori ad anticipare ulteriori guadagni di prezzo. Nel 2012, gli ETP sul gas naturale hanno ricevuto 828 milioni di dollari di flussi netti.

·         Una sorpresa nel quarto trimestre è stata il rame. Gli ETP che replicano il prezzo di questo metallo hanno registrato un’impennata di investimenti pari a 115 milioni di dollari USA dopo i deflussi del secondo e terzo trimestre. La crescita riflette probabilmente le prospettive rialziste degli investitori sulla crescita cinese e la costante mancaza di offerta.

·         Un’altra sorpresa sono stati i 60 milioni di dollari di investimenti confluiti negli ETP che replicano il prezzo del caffè nel quarto trimestre. Mentre i fondamentali di prezzo di questa materia prima agricola sono rimasti deboli in questo trimestre, il rimbalzo improvviso e sostanziale nei prezzi  e nelle posizioni net long nel mercato dei future sembra abbiano attratto gli investitori.

Nicholas Brooks, Head of research and investment strategy di ETF Securities ha commentato:

“L’aumento di quasi 30 miliardi di dollari USA negli asset degli Exchange Traded Commodity che investono in materie prime, che adesso hanno toccato i 200 miliardi, sono stati guidati prevalentemente dalla domanda degli investitori per ETP su oro e argento. Ciò dimostra  l’obiettivo di proteggersi contro il rischio di deprezzamento della valuta dato che le principali banche centrali hanno mostrato la chiara intenzione di estendere l’attuale programma di acquisti. Gli ETP su materie prime diversificate, petrolio e metalli industriali – particolarmente il rame – hanno visto una ripresa della domanda dato che le politiche delle banche centrali e il miglioramento dei dati provenienti da Stati Uniti e Cina hanno sostenuto l’interesse in materie prime più cicliche nell’ultima parte dell’anno. Con l’inizio del 2013 la domanda per ETP su oro rimane forte dato che gli investitori cercano protezione contro il peggior caso riscontrabile sul limite del debito negli Stati Uniti e il potenziale deprezzamento delle più importanti valute di riserva dato che i livelli del debito di Stati Uniti, Europa e Giappone continuano ad aumentare. La domanda per materie prime diversificate, metalli industriali e metalli preziosi bianchi dipenderà soprattutto dal fatto che gli Stati Uniti riescano ad evitare una crisi del debito maggiore sul limite di debito auto imposto e se il miglioramento economico di Cina e Stati Uniti darà prova di essere sostenibile”