ETFWorld dà il benvenuto al Dott. Fabrizio Arusa di Invesco, società leader nel settore degli ETF, con cui parleremo di Cina e Mercati Emergenti
Fabrizio Arusa, Senior Relationship Manager, ETF Specialist di Invesco
30 Maggio 2023 ETFWorld.it – Riproduzione Vietata in ogni forma anche parziale
Fabrizio Arusa : Gli ETFs sulla Cina e sui mercati emergenti offrono diversi vantaggi rispetto ad altri veicoli di investimento tradizionali quando si tratta di investire in queste aree geografiche. Ecco alcuni dei principali vantaggi:
Diversificazione: gli ETF offrono agli investitori una maggiore diversificazione rispetto all’investimento in un singolo titolo. Nel caso degli ETF sulla Cina e sui mercati emergenti, in genere includono un’ampia gamma di società di vari settori e industrie all’interno di questi mercati. Questa diversificazione aiuta a mitigare i rischi associati all’investimento in singoli titoli.
Accesso a mercati specifici: investire in Cina e negli ETF sui mercati emergenti consente agli investitori di ottenere un’esposizione a queste regioni senza la necessità di una partecipazione diretta al mercato. Ciò è particolarmente vantaggioso per gli investitori che potrebbero dover affrontare sfide normative o operative quando tentano di investire direttamente in questi mercati. Gli ETF offrono un modo efficiente e conveniente per accedere a questi mercati.
Liquidità: gli ETF sono negoziati in borsa, fornendo agli investitori un’elevata liquidità. Ciò significa che gli investitori possono facilmente acquistare o vendere azioni ETF durante la giornata di negoziazione ai prezzi di mercato. La liquidità degli ETF rende più facile entrare o uscire da posizioni, anche in grandi quantità, senza avere un impatto significativo sul mercato.
Trasparenza: gli ETF pubblicano quotidianamente le loro partecipazioni nei singoli sottostanti, consentendo agli investitori di vedere esattamente quali titoli possiede il fondo. Questa trasparenza fornisce agli investitori una chiara comprensione delle attività sottostanti e li aiuta a prendere decisioni di investimento informate. Nel caso degli ETF sulla Cina e sui mercati emergenti, questa trasparenza può essere particolarmente preziosa a causa delle caratteristiche uniche e del contesto normativo di questi mercati.
Flessibilità: gli ETF offrono flessibilità in termini di strategie di investimento. Ad esempio, gli investitori possono scegliere tra un ampio ETF sulla Cina o sui mercati emergenti o optare per ETF specifici per settore o tematici all’interno di queste regioni. Questa flessibilità consente agli investitori di adattare la propria esposizione in base ai propri obiettivi e preferenze di investimento.
Fabrizio Arusa : Invesco S&P China A MidCap 500 Swap UCITS ETF (Codice ISIN IE0000FCGYF9), ha come obiettivo quello di replicare la performance netta di rendimento totale dell’indice S&P China A MidCap 500.
L’indice di riferimento è costruito per replicare la performance del segmento a media capitalizzazione del mercato cinese delle A-Shares. Comprende le 500 azioni più grandi per capitalizzazione di mercato totale nell’indice S&P China A 1800, dopo aver escluso le azioni nell’indice S&P China A 300. L’indice di riferimento è ribilanciato semestralmente.
Il fondo mira a raggiungere il suo obiettivo detenendo un paniere di azioni, che tipicamente fornisce la maggior parte del rendimento del fondo, ma ordinariamente non sarebbe lo stesso di quelli dell’indice di riferimento. Il fondo utilizza anche swap, ovvero contratti con cui una o più controparti approvate accettano di scambiare con il fondo qualsiasi differenza tra i rendimenti dell’indice di riferimento e il paniere di azioni detenuto. L’obiettivo è quello di ottenere una performance più vicina e costante rispetto all’indice di riferimento di quanto sarebbe generalmente possibile attraverso la sola replica fisica.
Fabrizio Arusa : Ecco alcuni fattori chiave che generalmente vengono presi in considerazione durante il processo di creazione di un ETF:
Obiettivo di investimento: l’obiettivo di investimento dell’ETF definisce gli obiettivi e lo scopo del fondo. Nel caso dell’ETF Invesco S&P China A MidCap 500 Swap UCITS ETF (Codice ISIN IE0000FCGYF9), si concentra sul monitoraggio della performance dell’indice S&P China A MidCap 500.
Selezione dell’indice: l’ETF mira a replicare la performance di un indice specifico. In questo caso, l’indice S&P China A MidCap 500 è il benchmark scelto. L’indice rappresenta i titoli a media capitalizzazione nel mercato cinese delle azioni A.
Metodologia dell’indice: comprendere la metodologia dell’indice è fondamentale in quanto determina il modo in cui i componenti dell’indice vengono selezionati, ponderati e ribilanciati. Invesco prende in considerazione i criteri specifici utilizzati dall’emittente dell’indice per costruire e mantenere l’indice S&P China A MidCap 500.
Metodo di replica: gli ETFs possono utilizzare diversi metodi per replicare la performance dell’indice sottostante. Alcuni metodi comuni includono la replica fisica (mantenendo i titoli effettivi nell’indice) o la replica sintetica (utilizzando swap o altri strumenti derivati). L’ETF Invesco S&P China A MidCap 500 Swap UCITS ETF utilizza una metodologia di replica sintetica per raggiungere il suo obiettivo di investimento.
Liquidità e trading: gli ETFs devono garantire una liquidità sufficiente per consentire un trading efficiente nel mercato secondario. Invesco prende in considerazione fattori come la liquidità dei titoli sottostanti, il volume degli scambi e la partecipazione dei market maker per garantire che gli investitori possano acquistare e vendere facilmente le quite dell’ETF sul mercato.
Gestione del rischio: la gestione del rischio è un aspetto critico della creazione dell’ETF. Invesco implementa strategie per gestire i rischi associati al tracking error, al rischio di controparte (in particolar modo per la replica sintetica), al rischio di liquidità e ad altri potenziali fattori che potrebbero influire sulla performance dell’ETF.
Fabrizio Arusa : Invesco offre vari ETF che forniscono agli investitori un’esposizione diversificata al mercato cinese e ad altri mercati emergenti. Ecco alcune strategie comuni utilizzate da Invesco per raggiungere questo obiettivo:
Invesco MSCI China All Shares Stock Connect UCITS ETF (Codice ISIN IE00BK80XL30), ha come obiettivo quello di replicare la performance dell’Indice MSCI China All Shares Stock Connect Select, al netto delle commissioni di gestione.
L’Indice di riferimento mira a rappresentare la performance dell’ampia serie di opportunità delle classi di azioni cinesi quotate a Hong Kong, Shanghai, Shenzhen e al di fuori della Cina. Adegua l’universo azionario MSCI China per fornire la piena ponderazione delle azioni China A accessibili tramite Stock Connect. Tutti i componenti sono ponderati in base alla loro capitalizzazione di mercato corretta per il flottante. L’indice di riferimento è calcolato e pubblicato in USD su base giornaliera e viene ribilanciato trimestralmente.
Il fondo mira a raggiungere il proprio obiettivo acquistando e detenendo, per quanto possibile e pratico, tutti i titoli dell’indice di riferimento nelle rispettive ponderazioni.
Invesco MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Codice ISIN IE00B3DWVS88), ha come obiettivo quello di replicare la performance dell’indice MSCI Emerging Markets al netto delle commissioni.
L’indice di riferimento è progettato per misurare la performance del mercato azionario nei mercati emergenti globali. Offre una rappresentazione della large cap e mid cap dei vari mercati emergenti e copre circa l’85% della capitalizzazione di mercato adeguata al flottante libero in ogni paese.
Il fondo punta a raggiungere il proprio obiettivo detenendo un paniere di azioni che tipicamente fornisce la maggior parte dei rendimenti del fondo, ma che normalmente differirebbe da quelli dell’indice di riferimento. Inoltre, il fondo fa uso di unfunded swap, ovvero contratti in base a cui una o più controparti approvate accettano di scambiare con il fondo qualunque differenza tra il rendimento dell’indice e quello del paniere di titoli posseduti. L’obiettivo è di ottenere una performance più simile e coerente rispetto all’indice di quanto non si potrebbe ottenere attraverso la semplice replica fisica.
Fabrizio Arusa : I rischi specifici associati ai mercati cinesi possono essere gestiti attraverso varie strategie impiegate da società di investimento come Invesco. Ecco alcuni approcci comuni alla gestione del rischio:
Ricerca e due diligence: Invesco conduce ricerche approfondite e due diligence su società e settori all’interno del mercato cinese. Ciò include l’analisi di rendiconti finanziari, ambienti normativi, pratiche di governo societario e altri fattori rilevanti. Comprendendo a fondo il panorama degli investimenti, Invesco mira a mitigare i rischi associati ai singoli titoli.
Diversificazione: Invesco utilizza la diversificazione del portafoglio come strategia di gestione del rischio. Investendo in un’ampia gamma di società e settori all’interno del mercato cinese, mirano a ridurre l’impatto della performance di ogni singola società o settore sul portafoglio complessivo. La diversificazione aiuta a diffondere il rischio e potenzialmente a mitigare l’impatto di eventi avversi che interessano investimenti specifici.
Monitoraggio del rischio e ribilanciamento del portafoglio: Invesco monitora costantemente il mercato cinese e le sue partecipazioni in portafoglio per valutare i rischi. Il regolare ribilanciamento del portafoglio assicura che le esposizioni siano allineate con gli obiettivi di investimento e la tolleranza al rischio. Possono essere apportate rettifiche alle partecipazioni, alle allocazioni settoriali o ai fattori di rischio sulla base dell’analisi continua e delle condizioni di mercato.
Valutazione del rischio e analisi dello scenario: Invesco conduce una valutazione del rischio e un’analisi dello scenario per valutare il potenziale impatto di vari eventi sul mercato cinese e sulle sue partecipazioni in portafoglio. Ciò consente di identificare e quantificare i rischi e sviluppare adeguate strategie di gestione del rischio. Simulando diversi scenari di mercato, possono anticipare i potenziali rischi e adeguare di conseguenza il posizionamento del portafoglio.
Fabrizio Arusa : Le prospettive a lungo termine della Cina e dei mercati emergenti, in generale, sono influenzate da diversi fattori e possono variare nel tempo.
Detto questo, ecco alcuni punti da considerare riguardo alle prospettive a lungo termine per la Cina e i mercati emergenti:
Potenziale di crescita economica: i mercati emergenti, inclusa la Cina, sono spesso caratterizzati da tassi di crescita più elevati rispetto alle economie sviluppate. Questi mercati beneficiano di fattori quali la demografia favorevole, l’aumento della spesa dei consumatori, l’urbanizzazione e l’aumento della popolazione della classe media. La Cina, in particolare, ha assistito a una rapida crescita economica negli ultimi decenni ed è diventata una delle più grandi economie a livello globale.
Riforme strutturali e liberalizzazione del mercato: molti mercati emergenti, tra cui la Cina, hanno intrapreso riforme strutturali per migliorare l’apertura del mercato, migliorare il contesto imprenditoriale e attrarre investimenti esteri. Queste riforme mirano a rafforzare le istituzioni, promuovere l’innovazione e creare modelli di crescita più sostenibili. I continui progressi in queste aree possono contribuire alle prospettive a lungo termine dei mercati emergenti.
Progressi tecnologici: i mercati emergenti stanno abbracciando sempre più la tecnologia e l’innovazione, che possono favorire l’aumento della produttività e lo sviluppo economico. La Cina, ad esempio, ha compiuto passi da gigante in settori come l’e-commerce, i pagamenti digitali, l’intelligenza artificiale e le energie rinnovabili. I progressi tecnologici possono alimentare la crescita e la competitività a lungo termine nei mercati emergenti.
Integrazione globale e opportunità commerciali: i mercati emergenti spesso beneficiano dell’aumento del commercio e della globalizzazione. Man mano che paesi come la Cina diventano i principali attori nelle catene di approvvigionamento globali e aumentano la loro partecipazione al commercio internazionale, possono sfruttare le opportunità di esportazione e attrarre investimenti esteri. Accordi commerciali e partenariati economici possono migliorare ulteriormente l’accesso al mercato e creare prospettive di crescita a lungo termine.
Politica e stabilità politica: ambienti politici stabili e stabilità politica sono fattori importanti per la crescita a lungo termine nei mercati emergenti. I governi che danno priorità alle riforme economiche, allo sviluppo sostenibile e agli investimenti nelle infrastrutture possono promuovere un ambiente favorevole alla crescita delle imprese e attrarre investimenti a lungo termine.
Rischi e sfide: sebbene i mercati emergenti presentino opportunità di crescita, devono anche affrontare sfide e rischi. Questi possono includere tensioni geopolitiche, incertezze politiche, volatilità valutaria, cambiamenti normativi e vulnerabilità economiche. È fondamentale considerare questi fattori quando si valutano le prospettive a lungo termine dei mercati emergenti.
Fabrizio Arusa : In qualità di società di investimento, Invesco si è posizionata per cogliere le opportunità di crescita in Cina e nei mercati emergenti attraverso varie strategie e capacità. Ecco alcuni modi in cui Invesco mira a sfruttare queste opportunità:
Competenza e ricerca: Invesco dispone di un team di esperti professionisti degli investimenti, tra cui gestori di portafoglio e analisti di ricerca, specializzati nell’analisi dei mercati emergenti. Conducono ricerche e analisi approfondite per identificare potenziali opportunità e rischi di investimento in Cina e in altri mercati emergenti. Le capacità di ricerca di Invesco contribuiscono a informare le decisioni di investimento e il posizionamento del portafoglio.
Presenza locale e partnership: Invesco ha stabilito una presenza locale nei principali mercati emergenti, tra cui la Cina, attraverso uffici e team sul campo. Questa presenza locale consente loro di accedere a approfondimenti di mercato di prima mano, costruire relazioni con aziende e autorità di regolamentazione locali e comprendere meglio le sfumature di ciascun mercato. Invesco ricerca inoltre partnership con istituzioni locali per sfruttare le loro competenze e conoscenze.
Invesco offre un’ampia gamma di prodotti di investimento progettati per cogliere le opportunità di crescita in Cina e nei mercati emergenti. Questi possono includere ETF, fondi comuni di investimento e mandati discrezionali. La gamma di prodotti di Invesco copre vari stili di investimento, strategie e classi di attività, offrendo agli investitori opzioni per allinearsi ai loro obiettivi di investimento e alle loro preferenze di rischio.
Diversificazione e gestione del rischio: Invesco sottolinea la diversificazione del portafoglio e la gestione del rischio come componenti chiave del proprio approccio agli investimenti. Costruendo portafogli che abbracciano più settori, industrie e paesi all’interno della Cina e di altri mercati emergenti, Invesco mira a mitigare i rischi associati ai singoli investimenti. Impiegano tecniche di gestione del rischio, tra cui analisi rigorose, monitoraggio continuo e ribilanciamento del portafoglio, per gestire i rischi potenziali.
Integrazione ESG: Invesco riconosce la crescente importanza dei fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nelle decisioni di investimento. Integrano le considerazioni ESG nei loro processi di investimento, incluso il loro approccio agli investimenti nei mercati emergenti. Considerando la sostenibilità e le pratiche di investimento responsabili, Invesco mira a cogliere le opportunità di crescita tenendo conto degli impatti sociali e ambientali a lungo termine.
Fabrizio Arusa : Invesco offre sia ETFs settoriali che di ampio mercato destinati alla Cina e ai mercati emergenti. Il focus specifico degli ETF può variare a seconda della strategia di investimento e dell’indice sottostante. Ecco una ripartizione delle due principali tipologie:
ETF focalizzati sul settore: Invesco MSCI China Technology All Shares Stock Connect UCITS ETF (Codice ISIN IE00BM8QS095), ha come obiettivo quello di replicare il rendimento netto totale dell’indice MSCI China Technology All Shares Stock Connect Select, al netto delle commissioni di gestione.
L’indice di riferimento mira a replicare la performance delle società cinesi che traggono entrate significative dallo sviluppo di nuovi prodotti e servizi da innovazioni tecnologiche in aree quali Internet e digitalizzazione, mobilità, tecnologia autonoma, automazione industriale e sanità digitale.
ETF che offrono una piu’ ampia compertura: Invesco MSCI China All Shares Stock Connect UCITS ETF (Codice ISIN IE00BK80XL30) ha come obiettivo quello di appresentare la performance dell’ampia serie di opportunità delle classi di azioni cinesi quotate a Hong Kong, Shanghai, Shenzhen e al di fuori della Cina. Adegua l’universo azionario MSCI China per fornire la piena ponderazione delle azioni China A accessibili tramite Stock Connect. Il prodotto e’ estremamente diversificato offrendo un’ampia esposizione ai seguenti settori dell’economia reale: Consumi Discrezionali (19.2%), Finanziari (18.3%), Comunicazione (12%), Industriali (10%), Consumi di Base (9.5%), Tecnlogia (8.6%), Salute (7.1%), Materiali di base (6.6%), Energia (3.5%) e altri settori diversificati (5.2%).
Fabrizio Arusa : La performance dei settori sottostanti all’interno di un ETF viene generalmente valutata utilizzando varie metriche e metodologie. Ecco alcuni approcci comuni utilizzati per valutare la performance del settore e il suo impatto sulla performance complessiva di un ETF:
Ponderazione settoriale: la performance di ogni settore all’interno dell’ETF è influenzata dalla sua ponderazione nel portafoglio. La ponderazione settoriale è determinata dalla strategia di investimento dell’ETF o dalla metodologia dell’indice sottostante. Se un settore ha un peso maggiore, la sua performance avrà un impatto maggiore sulla performance complessiva dell’ETF.
Confronto con benchmark: la performance del settore viene spesso valutata confrontandola con un benchmark o un indice pertinente. Ciò consente di valutare se un particolare settore sta sovraperformando o sottoperformando il suo benchmark. La performance relativa dei settori può influenzare la performance complessiva dell’ETF, soprattutto se l’ETF mira a replicare le allocazioni settoriali del benchmark.
È importante notare che la performance dei singoli settori all’interno di un ETF può variare nel tempo a causa delle dinamiche di mercato e di fattori specifici del settore. La performance complessiva dell’ETF è determinata dalla performance complessiva dei settori, tenendo conto delle rispettive ponderazioni nel portafoglio.
La costruzione degli indici di mercato di Invesco con esposizione a Cina e mercati emergenti utilizzano una metodologia a capitalizzazione di mercato adeguata al flottante libero in ogni paese.
Fabrizio Arusa : Quando investono in ETF sulla Cina e sui mercati emergenti, gli investitori dovrebbero considerare diversi rischi chiave:
Volatilità del mercato: la Cina ei mercati emergenti possono sperimentare livelli più elevati di volatilità del mercato rispetto ai mercati sviluppati. Fattori quali incertezze economiche, instabilità politica, fluttuazioni valutarie e cambiamenti normativi possono contribuire ad aumentare la volatilità. Gli investitori dovrebbero essere preparati a oscillazioni di prezzo potenzialmente maggiori e fluttuazioni del valore dei loro investimenti.
Rischi politici e normativi: l’investimento in Cina e nei mercati emergenti comporta un’esposizione a rischi politici e normativi. Gli sviluppi politici, i cambiamenti nelle politiche governative e i cambiamenti nelle normative possono avere un impatto significativo sulle condizioni di mercato e sui rendimenti degli investimenti. Gli investitori dovrebbero rimanere informati sull’ambiente politico e normativo in questi mercati e valutare i potenziali rischi ad essi associati.
Rischio valutario: investire in Cina e nei mercati emergenti espone gli investitori al rischio valutario. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono influire sul valore degli investimenti denominati nelle valute locali. I movimenti del tasso di cambio possono influire sui rendimenti quando riconvertiti nella valuta di base dell’investitore. Il rischio valutario deve essere attentamente considerato, soprattutto per gli investitori la cui valuta di base è diversa da quella dell’ETF.
Rischi economici e finanziari: la Cina ei mercati emergenti possono essere esposti a specifici rischi economici e finanziari. Questi possono includere pressioni inflazionistiche, livelli di debito, squilibri commerciali, vulnerabilità del settore bancario e recessioni economiche. Gli shock economici o le crisi finanziarie in questi mercati possono influire negativamente sulla performance degli ETF focalizzati sulla Cina e sui mercati emergenti.
Rischi specifici per paese: ogni paese all’interno dei mercati emergenti ha il proprio insieme unico di rischi. Questi possono includere instabilità politica, disordini sociali, corruzione, mancanza di trasparenza, tutele legali limitate e governo societario debole. Investire nei mercati emergenti comporta rischi intrinseci associati a sistemi finanziari meno sviluppati, minore liquidità e quadri normativi meno maturi. Questi fattori possono comportare maggiori rischi di inefficienze del mercato, costi di transazione più elevati e opportunità di investimento potenzialmente limitate.
Fabrizio Arusa : Invesco adotta diverse misure per affrontare i rischi e garantire la protezione degli investitori quando investono in Cina e nei mercati emergenti. Ecco alcuni modi in cui Invesco affronta questi rischi:
Gestione del rischio e due diligence: Invesco conduce rigorosi processi di gestione del rischio e due diligence sugli investimenti in Cina e nei mercati emergenti. Ciò include un’analisi approfondita di aziende, settori e condizioni di mercato. I team di ricerca di Invesco valutano fattori quali solidità finanziaria, corporate governance, contesto normativo e profili di rischio di potenziali investimenti per mitigare i rischi e garantire che soddisfino determinati standard di qualità.
Diversificazione del portafoglio: Invesco pone l’accento sulla diversificazione del portafoglio come strategia di gestione del rischio. Investendo in più settori, settori e paesi all’interno della Cina e dei mercati emergenti, Invesco mira a ridurre l’impatto di ogni singolo investimento o settore sul portafoglio complessivo. La diversificazione aiuta a diffondere il rischio e può potenzialmente mitigare l’impatto di eventi avversi che interessano investimenti specifici.
Monitoraggio attivo e supervisione del rischio: i gestori di portafoglio ei team di gestione del rischio di Invesco monitorano attivamente gli investimenti in Cina e nei mercati emergenti. Valutano e gestiscono i rischi su base continuativa, tenendo conto degli sviluppi del mercato, dei cambiamenti normativi e dei fattori geopolitici. Il monitoraggio regolare aiuta a identificare i rischi emergenti e consente aggiustamenti tempestivi al posizionamento del portafoglio.
Conformità agli standard normativi: Invesco opera in conformità ai requisiti normativi applicabili e agli standard di settore. Garantiscono la conformità alle normative pertinenti nelle giurisdizioni in cui operano, comprese quelle relative alla protezione degli investitori, alla custodia dei beni, alla divulgazione e alla rendicontazione. Invesco mira a sostenere elevati standard etici e di governance nella gestione dei propri prodotti di investimento.
Trasparenza degli investitori: Invesco si impegna a fornire agli investitori informazioni trasparenti e accessibili sui loro prodotti di investimento, compresi gli ETF sulla Cina e sui mercati emergenti. Offrono prospetti dettagliati, schede informative e rapporti periodici che forniscono informazioni chiare su obiettivi, strategie, rischi e prestazioni di investimento
Scopri di più sul punto di vista di Invesco
Fonte: ETFWorld – Riproduzione Vietata in ogni forma anche parziale
