BlackRock ha quotato oggi sulla piattaforma ETFPlus di Borsa Italiana due nuovi iShares ETF a protezione definita (“Defined Outcome”) per il mercato europeo.
A cura della Redazione di ETFWorld.it
GianMarco Castellani, Head of Wholesale di BlackRock Italia
I prodotti, gli iShares US Large Cap Moderate Buffer Dec UCITS ETF (TEND) e iShares US Large Cap Max Buffer Dec UCITS ETF, offrono esposizione all’indice S&P 500 abbinata a meccanismi di protezione parziale dalle perdite, in cambio di un tetto massimo ai guadagni potenziali.
La caratteristica centrale di questi ETF è il periodo di risultato (“Outcome Period”) annuale, che va dal 1° gennaio al 31 dicembre 2026. Il corretto funzionamento della protezione è vincolato alla detenzione delle quote per l’intera durata di questo periodo.
Meccanismo di funzionamento: scambio tra protezione e potenziale rialzo
Gli ETF replicano l’andamento dell’S&P 500 Price Return Index attraverso l’utilizzo di swap e opzioni. La strategia genera due parametri fondamentali per ogni periodo di risultato:
Cuscinetto approssimativo (“Approximate Buffer”): la percentuale di protezione dalle perdite dell’indice sottostante.
Limite massimo di rialzo (“Upside Cap”): il guadagno massimo ottenibile dall’ETF in quel periodo.
Questi parametri vengono stabiliti all’inizio di ogni anno e non sono garantiti, ma approssimativi. La protezione viene attivata solo se l’S&P 500 chiude il periodo in ribasso. Se l’indice supera la soglia del limite di rialzo, l’ETF non partecipa all’ulteriore performance positiva.
Confronto tra i due ETF
La differenza principale tra i due fondi risiede nel livello di protezione offerto, che implica anche un diverso tetto ai guadagni.
Condizioni e rischi chiave per l’investitore
L’accesso alla protezione è soggetto a condizioni stringenti:
Detenzione per l’intero periodo: Acquistare o vendere quote durante l’anno comporta un’esposizione diretta alle oscillazioni dell’S&P 500, senza la protezione del buffer e senza la certezza del cap.
Performance oltre la protezione: Se il calo dell’S&P 500 supera la percentuale del buffer (es. oltre il -10% per il TEND), l’ETF inizia a perdere valore in misura pari all’eccesso.
Costi più elevati: Il TER dello 0.50% è significativamente superiore a quello di un ETF tradizionale sull’S&P 500 (es. iShares Core S&P 500 ETF, TER 0.03%), e rappresenta il prezzo della protezione strutturata.
Contesto di mercato e considerazioni finali
Questi ETF si rivolgono a investitori con una visione di mercato tendenzialmente neutra o leggermente rialzista per l’anno in corso, ma con una marcata avversione al rischio di perdita nei primi scaglioni di ribasso. Il compromesso è accettare un guadagno massimo predeterminato.
Il lancio si inserisce in una tendenza di crescita per i prodotti a risultato definito, che BlackRock e altri emittenti stanno proponendo anche su altre classi di attività e con diversi orizzonti temporali.
| Nome | iShares US Large Cap Moderate Buffer Dec UCITS ETF USD |
| ISIN | IE000Z5YU8X3 |
| Valuta di denominazione | USD |
| Valuta di negoziazione | EUR |
| Dividendi | Accumulazione |
| Commissione di gestione | 0,55% |
| Protezione (Buffer) | Circa 10% contro le perdite dell’S&P 500 |
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Fonte: ETFWorld.it
