Investlinx ETF – Come proteggere i portafogli di investimento dal rischio di un’inflazione strutturalmente più elevata
A cura di Matteo Solfanelli, CEO di Investlinx
Nel prossimo decennio potrebbero verificarsi cambiamenti significativi nelle supply chains, nelle politiche economiche, nel commercio globale e nella geopolitica che potrebbero portare ad un’inflazione strutturalmente più elevata che nel recente passato. Gli investitori dovrebbero proteggere i loro portafogli ed in questo contesto, riassumiamo le decisioni di investimento relativamente al nostro fondo bilanciato (Investlinx Balanced Income ETF) ed al nostro fondo azionario (Investlinx Capital Appreciation ETF), entrambi quotati su Borsa Italiana.
In un mercato caratterizzato da un’inflazione moderata, l’investimento azionario è solitamente preferibile rispetto a quello obbligazionario, poiché l’aumento degli utili aziendali tende a superare il tasso di inflazione nel corso degli anni.
Tuttavia, nell’attuale scenario di incertezza economica ed elevata inflazione, le valutazioni azionarie potrebbero subire una flessione a causa dell’aumento del costo del capitale delle società.
Pertanto, il nostro fondo bilanciato – Investlinx Balanced Income ETF – ha attualmente una leggera sotto-allocazione nell’azionario.
Con dinamiche inflattive incerte, i titoli di debito a lungo termine potrebbero risultare meno interessanti per gli investitori, che potrebbero richiedere rendimenti più elevati per compensare alti livelli di indebitamento ed un’inflazione persistente.
Analogamente, le obbligazioni high-yield potrebbero risentire dell’incremento dei tassi di interesse e della bassa crescita, ed essere esposte ad un maggiore rischio di default.
Il nostro portafoglio è composto principalmente da obbligazioni governative ed investment grade, con una bassa duration (1,4 anni) ed un rating di credito medio elevato (A+), senza alcuna obbligazione high-yield. Tutte le obbligazioni sono denominate in euro ed offrono un rendimento medio del 3,4% in grado di proteggere il capitale degli investitori dall’inflazione e ridurre i rischi di tasso di interesse e di credito.
Grafico 1: Allocazione del capitale nel Balanced Income ETF
Nota: Dati al 31 Marzo 2023
Il nostro fondo azionario – Investlinx Capital Appreciation ETF – investe in aziende globali di grande capitalizzazione e di alta qualità che crediamo riusciranno a generare profitti anche in periodi di prolungata inflazione grazie alla presenza di caratteristiche quali:
- Brand riconosciuti. Le aziende con un marchio forte e ben riconosciuto possono proteggere i loro profitti perchè possono trasferire l’aumento dei costi operativi ai loro clienti e preservare i loro margini. Nel nostro portafoglio deteniamo alcune aziende con questa caratteristica come Apple, LVMH, L’Oreal e EssilorLuxottica.
- Proprietà intellettuale. Le aziende che dispongono di proprietà intellettuale, come brevetti o tecnologie proprietarie, possono beneficiare di una posizione monopolistica per un periodo prolungato e passare più facilmente costi di produzione più elevati ai propri clienti. Esempio di tali aziende nel nostro portafoglio sono ASML, Thermo Fisher Scientific e Danaher.
- Leva operativa ovvero la capacità di un’azienda di espandere la propria attività utilizzando una struttura di costi fissi sostenuta in passato, e quindi non esposta all’inflazione. Un esempio di tali aziende è Diageo, il più grande distillatore di liquori al mondo.
In un contesto di inflazione elevata, le società che aiutano i loro clienti ad aumentare la produttività e diminuire i costi (ad esempio fornitori di software come Microsoft, Service Now, Constellation Software e Adobe) possono rappresentare investimenti interessanti, visto il crescente focus dei loro clienti sulla riduzione dei costi in un contesto inflattivo.
Preferiamo inoltre investire in azioni di società con bassa leva finanziaria, meno esposte all’aumento del costo di finanziamento del debito, e caratterizzate da un elevato ritorno sul proprio capitale investito, in grado di far fronte al persistere di tassi di interesse elevati.
Gli investitori dovrebbero inoltre valutare attentamente la loro allocazione tra indici passivi e gestori attivi.
Prima della pandemia, la bassa inflazione e le politiche espansive delle banche centrali hanno portato a rendimenti interessanti in quasi tutte le classi di investimento. In questo contesto, gli indici passivi hanno performato particolarmente bene.
Tuttavia, in un contesto di inflazione più elevata gli investitori potrebbero preferire di affidare il proprio capitale a gestori attivi, che possano proteggere il loro capitale e cogliere nuove opportunità di investimento in questo “nuovo” mondo.
Se vuoi saperne di più : ETF cosa sono e come funzionano
Fonte: ETFWorld.it
