Invesco : I molteplici vantaggi degli ETF ne fanno gli strumenti finanziari ideali per allestire portafogli obbligazionari per le allocazioni tattiche e strategiche più varie, magari avvalendosi di un consulente di fiducia
Gli ETF potrebbero essere particolarmente interessanti per gli investitori che cercano un’esposizione conveniente a determinati segmenti a reddito fisso. Possono infatti costituire gli elementi core strategici a lungo termine dei portafogli diversificati, per esempio con una semplice allocazione 50/50 tra Treasury USA e credito investment grade statunitense. Questa soluzione core potrebbe garantire un’esposizione totale in due segmenti obbligazionari sostenendo spese annue di appena otto punti base (6 punti base con l’Invesco US Treasury Bond UCITS ETF a 10 pb con l’Invesco USD Corporate Bond UCITS ETF).
ALLOCAZIONE TATTICA
Proprio il costo generalmente basso degli ETF, rispetto alla gran parte degli altri strumenti finanziari, consente di implementare, insieme alla flessibilità, decisioni di allocazione tattica di asset obbligazionarie in modo efficiente ed economico, avvalendosi di un consulente di fiducia. In un portafoglio ripartito in titoli sovrani, credito investment grade e high yield, l’investitore può infatti distribuire le allocazioni a ogni asset class in base alle proprie opinioni all’interno di delimitati limiti di rischio.
LA VOLATILITÀ DEI MERCATI A FEBBRAIO-MARZO 2020
Ad esempio, la pandemia di Covid ha provocato un significativo aumento della volatilità dei mercati a febbraio-marzo 2020, con i titoli di Stato che hanno tenuto le posizioni mentre gli spread creditizi si sono ampliati notevolmente. Le banche centrali hanno agito in modo rapido e aggressivo per sostenere l’economia e stabilizzare i mercati finanziari annunciando piani di acquisto senza precedenti di asset obbligazionari sul mercato.
COGLIERE RAPIDAMENTE L’OPPORTUNITÀ
Questo ha creato l’opportunità ideale per assumere un maggior rischio creditizio, passando dai titoli di Stato al credito investment grade, fino a spingersi, nel caso degli investitori più propensi al rischio, agli high yield, compresi fallen angels e debito subordinato. Una finestra di opportunità che ha richiesto tempismo nelle decisioni di asset allocation: grazie alle negoziazioni degli ETF eseguite il giorno stesso, l’investitore ha potuto cogliere rapidamente l’occasione.
APPROCCIO CORE-SATELLITE
Gli ETF trovano impiego anche in un approccio core-satellite per migliorare i rendimenti attraverso l’aggiunta di asset class più performanti dove l’investitore potrebbe non avere le competenze adatte per riuscire a selezionare singole partecipazioni. Un esempio potrebbe essere l’aggiunta di Invesco US High Yield Fallen Angels UCITS ETF a un ampio portafoglio high yield.
FALLEN ANGELS
I fallen angels hanno sovraperformato sul lungo periodo il mercato high yield più ampio, ma tendono a essere più volatili, in particolare durante le crisi economiche quando si registra un maggior numero di declassamenti. Per intensificare l’esposizione in tale segmento in alcuni punti del ciclo economico un ETF specializzato sui fallen angels rappresenta lo strumento ideale. Esso infatti elimina per l’investitore la necessità di monitorare i declassamenti e cercare le obbligazioni, operazioni che richiedono molto tempo, dal momento che se ne occupano la metodologia dell’indice e il gestore dell’ETF.
GLI ETF DI INVESCO SU CORPORATE HYBRID BOND, AT1 E MUNICIPAL BOND
L’approccio core-satellite può anche essere applicato al credito investment grade denominato in EUR con l’aggiunta di Invesco Euro Corporate Hybrid Bond UCITS ETF, oppure al credito denominato in USD con l’aggiunta di Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF o Invesco US Municipal Bond UCITS ETF allo scopo di diversificare il rischio, migliorare i rendimenti, oppure, in alcuni casi, perseguire entrambi gli obiettivi.
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Il Fondo potrebbe essere concentrato in una regione o in un settore specifico oppure essere esposto a un numero limitato di posizioni, con conseguenti fluttuazioni più ampie del suo valore rispetto a un fondo maggiormente diversificato.Prestito titoli: Il Fondo può essere esposto al rischio che il debitore non adempia al proprio obbligo di restituire i titoli alla fine del periodo di prestito, e che, in caso di insolvenza, non sia in grado di vendere le garanzie collaterali fornite.
Il valore dei titoli azionari e dei titoli legati ad azioni può risentire di diversi fattori, come ad esempio le attività e i risultati dell’emittente e le condizioni economiche e di mercato sia generali che regionali. Ciò può determinare fluttuazioni del valore del Fondo.
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