London (Reuters) La discesa a minimi annui, vista in dicembre, dello scoperto relativo agli ETF quotati in Usa fa pensare che gli investitori scommettano … su un rialzo delle borse per il 2005.
Nel mese che chiude l’anno lo scoperto di ETF in Usa ? sceso a 641 milioni di azioni, pari al 15,3% dei titoli quotati.
Lo dice uno studio di Morgan Stanley su questi strumenti, fondi quotati scambiabili come azioni e “replicanti” dei pi? importanti benchmark mondiali di borsa, obbligazioni e altre classi di asset.
Gli ETF rappresentano uno dei segmenti in maggior crescita del mercato azionario e gi? oggi rappresentano in Usa un quarto degli scambi giornalieri del New York Stock Exchange e fino al 60% del trading sull’American Stock Exchange, usati estensivamente dagli hedge fund ma anche dai gestori tradizionali.
Lo scoperto, che ? un discreto indicatore delle fiducia del mercato, ? in genere tra l’1-2% della capitalizzazione del mercato Usa ma sullo strumento ETF ? in media storicamente pi? alto, spiega Deborah Fuhr, strategist Morgan Stanley per gli ETF.
I dati di short interest sono raccolti in Usa il 15 di ogni mese o nel giorno lavorativo seguente e nel 2004 il mese record ? stato marzo, quando si sono toccate 1,175 milioni di azioni, pari al 34,3% del quotato. I singoli ETF pi? “shortati” sono stati nell’anno i pi? popolari, il cosiddetto “cube” NASDAQ 100 (QQQ) e lo “spider” SPDR S&P 500 (SPY).
Gli investe in ETF ? in genere ? anche molto attivo nel prestito dei titoli sottostanti, con i cui margini compre agevolmente i costi (total expense ratio-TER) dei fondi.
Gli ETF vengoo anche utilizzati come sostituto dei derivati nei mercati in cui questi ultimi sono illiquidi o come modo per accedere a mercati – specie emergenti – dove l’investimento diretto ? limitato.
Fonte: Reuters
