Analisi Ciclica : In questo articolo cerchiamo di vedere quali sono le attuali relazioni tra il rendimento dell’indice S&P500 ed il prezzo dell’Oro (Gold).
A cura di Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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La relazione classica intermarket dice che il mercato azionario tende a fare dei massimi prima del massimo del ciclo economico. Le Commodities, ed in particolare l’Oro, tende a fare dei massimi dopo quello del ciclo economico. Questa differenza temporale tra i 2 mercati è mediata dall’andamento dell’inflazione e dalle scelte delle Banche Centrali, in particolare la Fed.
Diciamo che non si può definire una correlazione privilegiata tra i 2 mercati, ma vanno delineate di volta in volata all’interno del contesto economico in essere.
Vediamo pertanto il grafico con l’andamento dell’S&P500 e dell’Oro a partire dal 2024 con dati giornalieri.
La linea blu rappresenta il prezzo dell’Oro (scala dx), la linea rossa rappresenta il valore dell’Indice S&P500 (scala sx). In basso c’è la correlazione tra i 2 grafici, calcolata su 126 dati (ovvero 6 mesi di dati).
Come si nota, per quasi tutto il 2024 e sino al febbraio 2025 (vedi retta verticale) la correlazione tra i 2 grafici è stata piuttosto positiva, con valori oltre 0,5. Nella fase successiva la correlazione è scesa ed attualmente è decisamente negativa. In questo frangente l’S&P500 ha fatto un minimo di rilievo l’8 aprile (vedi freccia rossa), con l’Oro che ha mantenuto una buona forza con il doppio massimo assoluto il 22 aprile ed il 7 maggio (vedi freccia verde) e valori intorno a 3500 $.
Attualmente l’Oro è in leggera correzione mentre l’S&P500 resta in recupero di forza.
Il primo fatto da sottolineare è che, in termini di relazioni tra cicli economici e finanziari, tra il massimo dell’S&P500 di febbraio e quello dell’Oro di maggio, il ciclo economico Usa potrebbe avere raggiunto il suo massimo; vedremo i dati che usciranno se confermeranno tale ipotesi.
A livello di tendenze, per le prossime settimane la correlazione tra i 2 mercati potrebbe restare negativa, con un S&P500 mediamente forte, che può ancora avvicinarsi ai massimi precedenti, ed un Oro in leggera correzione e che può tornare almeno verso area 3000 $.
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