Crude Oil: Come da attese la rottura della soglia a 8-
3.50 ed il successivo superamento dei massimi di periodo a 84 USD/Bbl hanno innescato un rally che ha portato il crude a ridosso degli 87 USD/bbl nonostante un equity incerta ele pressioni …….
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Michele Romano – Abax Bank – Fixed Income Area & OFP
sul fronte greco. Questo nonostante i forti ribassi sui rate dei supertankers (-35%) e il taglio dell’output delle raffinerie puntino nella direzione completamente opposta. Questo a nostro avviso ha in qualche modo limitato la corsa dei futures che sembrano avere incontrato una prima resistenza a 87 US/bbl.
Pensiamo che il front end della curva sia entrato in un nuovo range di volatilità tra 85.50 USD/Mbtu e 90 USD/ Mbtu. Resta intatto il nostro bias rialziasta volto ad una one touch a 95 USD/Mbtu entro la fine dell’anno. Nel breve periodo segnaliamo la resistenza di questi ultimi giorni a 87 USD/Bbl che potrebbe essere di difficile rottura mentre un eventuale, deciso, storno dell’equity o dati sulle scorte decisamente sotto le attese degli analisti potrebbero innescare un reversal del rally. Riteniamo che una strategia long ( ricordiamo che abbiamo chiamato long sulla rottura di 84 USD/BBL) sia da mantenersi fino al raggiungimento di area 89 USD/Bbl. Al contrario suggeriamo di restrae flat sulla rottura di 85.5 USD/Mbtu in attesa di una rottura di 84.00 che potrebbe essere segnale di inizio di un cambiamento di sentiment del mercato
Natural Gas:Settimana di rally per i futures sul natural gas che sulla prima scadenza hanno visto rialzi fino al 13% sull’onda dell’illiquidità dei mercati festivi. I rialzi sono stati decisamente più marcati ( e pressoché uniformi) sulle scadenze fino ad ottobre 2010 salvo poi andare ricomponendosi sulle scadenze più lunghe. I dati relativi ai nuovi pozzi hanno fatto segnare un nuovo aumento portandosi sui livelli del 2004. La vera notizia che sembra avere arrestato la discesa dei futures è stata la pubblicazione dei livelli delle scorte che sono aumentate a ritmi decisamente inferiori alle aspettative. Questo potrebbe essere un segnale di un consumo superiore
alle attese (e maggiormente protratto nel tempo) delle scorte di gas, sostanzialmente incompatibile con gli attuali lievlli di prezzo e che potrebbe innescare un nuovo rally nei prezzi dei futures. Improbabile uno sfondamento del supporto a 3.8 USd Mbtu, su un dato sulle scorte particolarmente positivo la rottura della resistenza in area 4.5 USD/Mbtu potrebbe innescare un entusiasmante rally fino al rientro su 5 USD/Mbtu.
Soft Commodities & Metals: Settimana in positivo per l’indice Rogers Int’l grazie alle performance degli Energetici, che godono del rinnovato sentiment positivo di ripresa economica, e dei Materials, che seguono i positivi dati del campo immobiliare e industriale. Graficamente segnaliamo una riduzione della volatilità e un sostanziale riequilibro dopo una settimana outperforming; supporto @3250, resistenza @3330. Outperformer dell’indice è stato il Natural Gas che registra un salto pari al 10% seguito da Palladio (+6,94%), Gasoil (+6,70%), Heating Oil (+6,65%), Maiale (6,37%). Worst performer gli alimentari con Zucchero (-6,91%), Preparati di Soya e soya rispettivamente –5,38% e –3,05%.
Michele Romano – Abax Bank – Fixed Income Area & OFP
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