Fonte: Borsa e Finanza
01 Giugno 2009
Autore: M.M.
L’idea è affascinante anche se non priva di rischi: spostarsi sul tema caldo delle materie prime senza abbandonare l’asset class azionaria Una strategia che si ….
«Già da tempo teniamo d’occhio con interesse il mercato dei corporate bond: lo spead tra i titoli di Stato e il cash è molto attraente e compensa ampiamente il possibile rischio di default». Paul Brain è a capo del reddito fisso di Newton, una delle boutique parte del gruppo Bny Mellon Asset Management. «Nonostante la ripresa recente, manteniamo le nostre posizioni sul mercato corporate con rating investment grade – prosegue il gestore – Le obbligazioni ad alto rendimento sono più vulnerabili alla crescita dei default anche se i livelli assolu-ti di rendimento sono at-traenti: pensiamo quindi di aumentare gradual-mente la nostra esposizione nel corso dell’anno».
E a livello di settori? Brian si sbilancia- «All’interno del comparto investment grade ci piacciono le obbligazioni bancarie di livello senior per via del coinvolgimento governativo, mentre restiamo alla larga dalle obbligazioni bancarie ibride».
L’acquisto diretto di titoli societari con-sente probabilmente un rendimento superiore, ma occorre abilità – e anche una certa dose di fortuna – per evitare di incappare in società a. rìschio fallimento (si ricordi, a titolo di esempio, che le obbligazioni LeYvman Brothers, fino al fallimento della merchant bank, erano nella lista Patti chiari delle obbligazioni più sicure).
Senza contare che, negli ultimi anni, è invalsa l’abitudine che molte emissioni, interessanti dal punto di vista dei rendimenti offerti, sia-no precluse ai privati e riservate solo a investitori istituzionali. Meglio quindi puntare su un fondo indice che quantomeno può diversificare il rischio specifico, trattenendo solo quello sistemico.
Una possibilità interessante è offerta da iShares eur corporate bond (Isin: IE0032523478), un Etf con distribuzione trimestrale dei dividendi che investe in obbligazioni societarie in euro (tutte investment grade) emesse da primarie società finanziarie e industriali.
Dei 52 bond che compongono l’Etf, quelli con il maggior peso in portafoglio sono l’obbligazione di Royal Bank of Canada (scadenza 2011 cedola 5,75%), poi l’emissione Glaxosmithkline 2012 cedola 5,125%. A seguire un bond bancario (Bnp Paribas, scadenza 2011 coupon 4,75%) e quello dell’utility tedesca. E.On cedola 5,5% e scadenza 2017.
Fonte: Borsa e Finanza del 30 maggio 2009
