Leverage Shares: La BCE mantiene i tassi invariati mentre la guerra in Iran offusca le prospettive e alimenta il dibattito sui rialzi.
a cura della redazione di ETFWorld.it
Violeta Todorova, Senior Research Analyst di Leverage Shares
La Banca Centrale Europea ha mantenuto invariato il suo tasso di interesse di riferimento al 2% giovedì, segnalando la crescente preoccupazione che l’escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente possa complicare le prospettive di inflazione e crescita dell’eurozona. I responsabili delle politiche monetarie hanno avvertito che l’impennata dei prezzi del petrolio e del gas a seguito dello scoppio del conflitto con l’Iran probabilmente spingerà al rialzo l’inflazione a breve termine, pesando al contempo sull’attività economica in tutto il blocco valutario dipendente dalle importazioni di energia.
Sebbene l’inflazione si sia recentemente stabilizzata vicino all’obiettivo del 2% della BCE e l’economia abbia mostrato resilienza, la banca centrale ha sottolineato che le prospettive a medio termine rimangono altamente incerte. Molto dipenderà dall’intensità e dalla durata dello shock energetico e dal fatto che l’aumento dei costi si ripercuota sui salari e su pressioni inflazionistiche più ampie.
Le proiezioni aggiornate della BCE indicano ancora un graduale ritorno dell’inflazione all’obiettivo, con una crescita dei prezzi prevista al 2,6% nel 2026 e intorno al 2% successivamente. Si prevede che l’espansione economica rimarrà modesta, con una crescita prevista inferiore all’1% quest’anno, prima di una graduale ripresa. Tuttavia, la BCE ha anche delineato uno scenario negativo in cui prezzi dell’energia persistentemente elevati potrebbero peggiorare significativamente il trade-off tra crescita e inflazione.
I mercati finanziari si stanno sempre più preparando a una politica monetaria più restrittiva. Gli operatori prevedono ora che l’inflazione si avvicinerà al 4% nel corso del prossimo anno e stanno scontando due o tre aumenti dei tassi di interesse entro la fine del 2026. Prezzi del petrolio sostenuti intorno o al di sopra dei 100 dollari al barile potrebbero costringere la BCE ad agire prima per evitare che l’inflazione superi il suo obiettivo.
Il dibattito politico è stato influenzato dalla dolorosa eredità della crisi energetica del 2022, successiva all’invasione russa dell’Ucraina, quando le banche centrali furono criticate per aver reagito troppo lentamente alle pressioni inflazionistiche. Diversi funzionari della BCE hanno avvertito che le persistenti aspettative di inflazione tra famiglie e imprese potrebbero rendere i responsabili politici più propensi ad adottare una politica restrittiva se le pressioni sui prezzi dell’energia si rivelassero persistenti.
Nel frattempo, l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato riflette in parte le aspettative di una maggiore spesa pubblica e le condizioni finanziarie già inasprite in tutta l’eurozona. Ciò potrebbe far aumentare i costi di finanziamento per imprese e famiglie anche senza un immediato rialzo dei tassi, con potenziali ripercussioni negative sulle valutazioni azionarie e sulla dinamica economica.
Guardando al futuro, i mercati si concentreranno sulle indicazioni della presidente della BCE, Christine Lagarde, riguardo a come la banca centrale intende bilanciare il rischio di una ripresa dell’inflazione con i segnali di rallentamento della crescita. Per ora, i responsabili delle politiche monetarie sembrano disposti a rimanere ancorati ai dati, ma il percorso dei tassi di interesse si sta orientando sempre più verso la possibilità di un ulteriore inasprimento qualora lo shock energetico dovesse persistere, il che eserciterebbe inevitabilmente una pressione al ribasso sulle economie e sui mercati azionari europei.
COMMENTO SULLA FED
Tassi di interesse elevati per un periodo prolungato penalizzano i mercati azionari
I mercati finanziari hanno reagito negativamente all’atteggiamento prudente della Fed. L’indice di riferimento S&P 500 è sceso in seguito all’annuncio, poiché gli investitori hanno rivalutato la probabilità di tagli dei tassi a breve termine. Il contesto di tassi di interesse elevati per un periodo prolungato è tornato prepotentemente al centro dell’attenzione. Anche senza ulteriori inasprimenti, il ritardo nell’allentamento della politica monetaria mantiene elevati i tassi di sconto, esercita pressione sui premi di rischio azionari e rende le valutazioni, in particolare nei settori di crescita a lungo termine, più vulnerabili agli shock macroeconomici.
L’S&P 500 ha perso quasi il 4% dall’inizio del conflitto in Iran, con i mercati che hanno in gran parte trascurato le potenziali implicazioni negative dell’aumento dei prezzi del petrolio per i mercati azionari. Senza tagli dei tassi di interesse a breve termine in vista e con segnali di escalation e ampliamento del conflitto, la probabilità che i prezzi del petrolio rimangano elevati per un periodo prolungato è in aumento. In questo contesto, riteniamo altamente probabile che il livello di supporto chiave per l’S&P 500 a 6.521 possa essere violato nelle prossime sedute. Tale movimento confermerebbe la fine del trend rialzista secondario e potrebbe innescare un calo verso quota 6.150 nei mesi a venire.
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Fonte: ETFWorld.it
