Global X: Il 2 novembre, Coindesk ha pubblicato un articolo che illustrava il contenuto di un bilancio appartenente ad Alameda Research, una società di trading fondata da Sam Bankman-Fried.
Erik Anderson, Digital Asset Research Analyst di Global X
Bankman-Fried è anche il fondatore e CEO dell’exchange di criptovalute FTX International (domiciliata alle Bahamas) e FTX US (domiciliata negli Stati Uniti). Il dettaglio del bilancio ha confermato la convinzione, da tempo circolante, che Alameda Research e FTX, pur essendo entità separate, fossero profondamente legate.
Ciò è stato evidenziato dalla quantità significativa di token “FTT” presenti nel bilancio di Alameda. A titolo di contesto, FTT è il token di FTX che offre agli utenti della piattaforma FTX vantaggi quali sconti sulle commissioni di trading, la possibilità di utilizzare FTT come garanzia a supporto di posizioni in futures e altro ancora. È importante notare che l’FTT non rappresenta una partecipazione azionaria o creditizia in FTX, ma è emesso da FTX.
Secondo l’articolo di Coindesk, dei 14,6 miliardi di dollari di attività in bilancio di Alameda, 3,66 miliardi di dollari erano detenuti in token FTT “liberi” e altri 2,16 miliardi di dollari in token FTT collateralizzati. In totale, oltre un terzo delle attività di Alameda era detenuto in token di utilità emessi dalla società sorella FTX. Ma il bilancio trapelato mostra anche che FTT viene utilizzato come garanzia per alcuni dei 7,4 miliardi di dollari di prestiti in essere di Alameda. Essendo uno dei maggiori detentori di token FTT, si sono diffuse preoccupazioni sulla liquidità del bilancio di Alameda. Inoltre, dati i legami molto stretti di Alameda con FTX, uno degli altri maggiori detentori del flottante di FTT, gli investitori hanno iniziato a considerare l’effetto di riflesso che una potenziale insolvenza di Alameda avrebbe su FTX se il token FTT subisse un calo significativo del prezzo.
Mentre l’ansia nei mercati delle criptovalute aumentava, un tweet di Zhao “CZ” Changpeng che annunciava l’intenzione di Binance di vendere le sue partecipazioni in FTX ha scatenato un’ondata di volatilità. Binance è stato un early investor in FTX e ha ricevuto circa 2,1 miliardi di dollari equivalenti in stablecoin e FTT come parte della sua uscita dalla società.
L’annuncio di CZ ha innescato una significativa pressione di vendita su FTT, alimentando ulteriormente le preoccupazioni sulla solvibilità di Alameda e FTX. Con il crollo del prezzo del FTT, un’ondata di richieste di prelievo ha colpito FTX, in quanto gli utenti hanno cercato di rimuovere i fondi dall’exchange prima di una possibile crisi di liquidità. Nell’arco di 72 ore, da sabato a lunedì, FTX ha gestito oltre 6 miliardi di dollari di prelievi da parte dei clienti. Con riserve insufficienti a soddisfare il numero crescente di richieste di prelievo, l’entità non domiciliata negli Stati Uniti di FTX è stata costretta a sospendere tutti i prelievi dei clienti martedì. Poco dopo, FTX e Binance hanno annunciato la firma di una LOI non vincolante che prevede l’acquisizione completa di FTX da parte di Binance e la fornitura di fondi per risolvere il problema di liquidità di FTX. Sebbene questo annuncio abbia fornito un sollievo temporaneo ai mercati delle criptovalute, i crescenti dubbi sulle prospettive di completamento dell’accordo hanno portato a un’inversione al ribasso.
È importante notare che FTX US, un’entità separata con sede negli Stati Uniti dalla principale entità operativa di FTX con sede alle Bahamas, FTX International, non ha mai interrotto i prelievi durante le turbolenze. Ciò è dovuto in gran parte alla normativa statunitense che impone agli exchange con sede negli Stati Uniti di detenere maggiori riserve di liquidità rispetto alle borse offshore non soggette alla supervisione degli Stati Uniti.
Mercoledì 9 novembre, appena un giorno dopo, Binance ha annunciato di tirarsi indietro dall’accordo per l’acquisizione di FTX International dopo aver condotto una due diligence iniziale. Citando le prove di una cattiva gestione dei fondi dei clienti e le numerose indagini delle autorità di regolamentazione statunitensi, Binance ha twittato: “All’inizio, la nostra speranza era di poter supportare i clienti di FTX per fornire liquidità, ma i problemi sono al di là del nostro controllo o della nostra capacità “.
Durante questo periodo, sembra che Sam Bankman-Fried abbia contattato gli investitori di FTX per informarli che la società si trovava di fronte a un deficit di 8 miliardi di dollari e che avrebbe avuto bisogno di un’iniezione di almeno 4 miliardi di dollari per rimanere solvibile. Attualmente, FTX sta cercando di raccogliere finanziamenti d’emergenza per colmare questo buco. Nonostante ciò, numerosi investitori di FTX, tra cui Sequoia Capital, hanno ridotto i loro investimenti in FTX a 0.
Il tornare indietro di Binance dall’operazione di acquisizione ha rinvigorito i timori di contagio. Con poche (o nessuna) prospettive di un salvatore per FTX o Alameda Research, è probabile che nelle prossime settimane si verifichino ulteriori ricadute sui mercati delle criptovalute. A questo punto, non c’è molta chiarezza su chi siano i creditori di Alameda o FTX, sull’entità dei loro prestiti o sulla loro capacità di assorbire i potenziali default. Inoltre, poiché la probabilità di un’insolvenza da parte di Alameda e FTX sta diventando sempre più probabile, una liquidazione forzata dei loro bilanci dovrebbe avere un impatto negativo anche sui mercati delle criptovalute. L’impatto su Solana (SOL), una delle maggiori partecipazioni in bilancio di Alameda, si sta già manifestando. Sebbene non sia chiaro se Alameda abbia venduto SOL o se il mercato abbia anticipato Alameda, Solana è scesa di oltre metà del suo valore da domenica.
Le autorità di regolamentazione stanno attualmente esaminando da vicino i dettagli di questi eventi. La Commodities and Futures Trading Commission e la Federal Trade Commission hanno annunciato indagini sulle pratiche di FTX e stanno indagando sulla gestione dei fondi dei clienti. Anche la SEC sta indagando per verificare se FTX abbia rispettato le leggi che richiedono la separazione dei beni dei clienti dalle attività di trading a loro danno.
Brian Armstrong, CEO di Coinbase, ha commentato assicurando agli investitori che Coinbase non ha alcuna esposizione materiale al token FTT o a FTX, né ad Alameda Research. Ha sottolineato l’importanza della trasparenza, facendo notare che i bilanci certificati di Coinbase sono disponibili a chiunque. Armstrong ha anche sottolineato la necessità di separare gli exchamge dalle società di trading proprietarie. Infine, Armstrong ha indicato questi eventi come una ragione per cui le attuali restrizioni normative sono controproducenti nel tentativo di proteggere gli investitori, notando che questi ultimi vengono spinti verso borse estere e verso prodotti e piattaforme più rischiosi.
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Fonte: ETFWorld.it
