La forte domanda e i prezzi delle materie prime in crescita spingono gli asset mondiali verso 200 miliardi di dollari ....
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Gli Exchange Traded Product (ETP) su commodity hanno iniziato positivamente il 2012, come dimostra l’ultima edizione del “Global Commodity ETP Quarterly” – rilasciata oggi da ETF Securities (UK) Limited, emittente leader e indipendente.
I prezzi più alti delle materie prime combinati con un aumento della domanda globale di ETP, hanno spinto gli asset mondiali dei replicanti con sottostante commodity a raggiungere 19 miliardi di dollari alla fine del primo trimestre 2012 per un totale di 189 miliardi – segnando livelli record. Un rimbalzo nella crescita economica statunitense e una ristrutturazione ordinata del debito greco hanno comportato un aumento generale dell’appetito di rischio, supportando forti investimenti negli ETP che replicano i prezzi delle delle materie prime. Gli afflussi nel primo trimestre di quest’anno hanno registrato un aumento di 7,5 miliardi di dollari – la crescita più robusta dal secondo trimestre 2010.
Gli elementi chiave di questa edizione del Global Commodity ETP Quarterly includono:
Gli ETP non appartenenti al comparto dei metalli preziosi hanno beneficiato delle migliori prospettive di crescita economica
Durante i primi tre mesi del 2012, a livello mondiale gli ETP su commodity hanno ricevuto gli afflussi più ingenti di quasi gli ultimi due anni. È interessante notare come la domanda sia stata molto più molto più generale rispetto ai trimestri precedenti.
Storicamente, i metalli preziosi – e l’oro in particolare – hanno avuto la tendenza ad essere in primo piano nell’analisi dei trend degli ETP su commodity. Il dato è stato confermato anche nel primo trimestre 2012 ma in aggiunta a 4,4 miliardi di dollari confluiti nei metalli preziosi fisici, 3,1 miliardi sono stati accumulati da ETP legati ad altri comparti di materie prime – si è trattato degli afflussi più consistenti degli ultimi due anni per comparti diversi dai preziosi. Il miglioramento dell’economia statunitense e la riduzione dei rischi immediati del debito sovrano europeo hanno contribuito, poi, a riaccendere l’appetito di rischio degli investitori sostenendo un’ampia varietà di materie prime legate maggiormente al ciclo economico come rame, stagno, petrolio, platino, palladio, argento e basket diversificati.
Gli ETP su oro hanno registrato una forte domanda nonostante la caduta di prezzo
Il prezzo dell’oro ha avuto una forte e improvvisa correzione nell’ultima parte del primo trimestre 2012. I miglioramenti registrati dall’economia statunitense hanno spinto gli investitori a ridurre gradualmente le loro aspettative per un ulteriore allegerimento quantitativo e il dollaro statunitense si è rafforzato dato che i differenziali dei tassi di interesse si sono spostati in suo favore.
Nonostante la correzione di prezzo, la domanda di ETP auriferi è rimasta sostenuta nel primo trimestre 2012 con 3,6 miliardi di dollari di nuovi investimenti – il terzo trimestre consecutivo forti afflussi. Sebbene il rimbalzo ciclico nell’economia statunitense abbia ridotto gradualmente le aspettative di allegerimento quantitativo e supportato i tassi di interesse di mercato, è sembrato che i fattori di lungo periodo stiano sostenendo il prezzo lasciando inalterata la domanda di ETP con sottostante oro.
Impennata di afflussi nei petroliferi a causa delle crescenti tensioni in Medio Oriente
Durante il primo trimestre 2012, 1,2 miliardi di dollari statunitensi sono confluiti globalmente negli ETP petroliferi, invertendo sei trimestri consecutivi di deflussi. È stata la domanda più forte dal secondo trimestre del 2010. Considerando l’insieme dei comparti di materie prime, solo l’oro ha ricevuto più investimenti.
Mentre il rimbalzo dell’economia statunitense e la costante crescita cinese hanno giocato, probabilmente, un ruolo nel guidare il rally di prezzo del petrolio e a sostenere la domanda degli ETP correlati, anche il deterioramento della situazione politica in Iran e l’aumento di rischio del potenziale conflitto militare nella regione mediorientale hanno contribuito altrettanto.
Nicholas Brooks, Head of Research and Investment Strategy, ha commentato:
Il primo trimestre del 2012 è stato sicuramente positivo per gli ETP su commodity, con i prezzi delle materie prime in crescita e con ingenti flussi a spingere gli asset totali a cifre da record, Tre fattori chiave spiegano il trend di crescita: il primo è il rimbalzo nella crescita globale e nella propensione al rischio; il secondo è l’aumento delle preoccupazioni sulle implicazioni di un potenziale conflitto militare in Medio Oriente che ha spinto al rialzo il prezzo del petrolio. Il terzo e più significativo, è stato rappresentato dalla costante richiesta di ETP su oro usati per diversificare il portafoglio, come protezione contro il deprezzamento della valuta e contro i rischi inflazionari in un ambiente di tassi di interesse reali bassi.
Mentre la situazione iraniana difficilmenre sarà risolta nel breve periodo ed elementi strutturali lasciano intatta la domanda di oro, due dei tre fattori chiave dietro alla richiesta di ETP legati alle materie prime sembrano rimanere saldi. L’incognita per il resto del 2012 sarà probabilmente la sostenibilità della ripresa economica statunitense e la capacità dell’Europa di gestire la crisi del debito sovrano evitando che questa possa ostacolare una ripresa economica globale più ampia.
1 Commodity Exchange Traded Products (ETPs) includono tutti commodity ETFs, ETCs, ETNs quotati, Grantor e altri Statutory Trust. I dati non includono ETPs che replicano azioni di società coinvolte nel business delle materie prime.
2 “Flussi” si riferiscono a flussi netti inflows (o outflows) o denaro dentro (o fuori) un ETP, quindi misurano nuovi acquisti/vendite di un ETP escludendo l’impatto di cambiamento di prezzo dell’ETP. “Asset” invece includono l’impatto dei cambiamenti nel prezzo dell’ETP.
Fonte: ETFWorld – ETFSecurities
