Energy Commodities: Crude Oil: Anche la passata settimana vede il prezzo del Crude chiudere in campo negativo. In chiusura di settimana i futures hanno registrato un -5,70% con un’escursione del prezzo pari al 9,95%. Sebbene diminuisca lo slancio al ribasso il Crude tocca il minimo di 70,83$/bbl (con un nuovo record al ribasso per la settimana in atto….
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Michele Romano – Abax Bank – Fixed Income Area & OFP
di 69,27$/bbl) ed un massimo di 78,51$/bbl. Dal punto di vista grafico riportiamo come nel brevissimo periodo si aumentata fortemente la correlazione con il cambio Euro-Dollaro. Correlazione che riteniamo possa avere seguito anche nella settimana in corso data la natura di tester dello stato dell’economia europea che continua frenare le aspettative di ripresa economica. Se tale situazione dovesse permanere l’effetto sui consumi e sulla produzione industriale spingerebbe ancor più al ribasso il prezzo del Crude spingendo il mercato a ritornare nuovamente a riconsiderare i fondamentali ed soprattutto i trend di domanda ed offerta nel breve termine. A conferma riportiamo il down shift della curva che mostra forte pressione per tutto il 2010 ed un primo balzo per la maturity Febbraio 2011. Per la prossima settimana è possibile che un allentarsi delle pressioni sui sovrani possano riportare i futures nuovamente a ridosso dei 78.5 USD/bbl. Un differente scenario potrebbe essere innescato da una prolungata debolezza dell’Euro nei confronti del dollaro. In uno scenario che vede la divisa unica calcare 1.15 contro dollaro è possibile che i futures arrivino a rivedere area 65 USD/Bbl.
Natural Gas: Il Natural Gas continua la sua controtendenza rispetto le altre commodity energetiche registrando una seconda settimana in territorio positivo. Chiude con +7,40%, toccando il massimo di 4,41$/Mbtu. Forte la dispersione degli acquisti per volumi che hanno interessato tutte le fasce di prezzo, la maggiore accumulazione è avvenuta tra i 4,14 e i 4,28$/Mbtu. Diverse sono le motivazioni che ci spingono a ritenere una settimana ancora volta al rialzo, sebbene meno pronunciato e volto alla definizione di un nuovo trading range: la crescita della produzione industriale nei paesi asiatici, il report dei dati US che vedono una crescita delle scorte inferiore alle aspettative con la conseguente revisione al rialzo della domanda della commodity per il 2010, lo sfortunato crollo della piattaforma al largo delle coste venezuelane ed infine le previsioni meteo che, prevedendo una temperatura in rialzo, implicano un utilizzo maggiore di energia. Indichiamo come primo resistenza, visto anche come limite superiore del nuovo trading range, 4,50$/Mbtu, supporto in caso di reversal sull’apertura della settimana a 4,30$/Mbtu. A conferma della visione bull riportino un up shift che ha riguardato tutta la curva con movimenti più pronunciati nel front end.
Soft Commodities & Metals: Le preoccupazioni circa il debito sovrano sono state al centro dell’attenzione nel corso della settimana trascorsa. Anche dopo il piano di intervento, forti critiche sono state mosse ora sull’ammontare degli aiuti. La situazione estremamente fragile e volatile ha avuto un forte evento sull’andamento di tutte le asset class, commodity comprese. L’indice Rogers Int. ha fatto segnare una settimana in negativo, rispecchiando l’andamento dei sui componenti. Infatti il 75% dei membri dell’indice ha registrato performance di segno negativo. Con una volatilità in diminuzione l’indice segna – 3,25% con un minimo a 3.017 ed un massimo a 3.156. la settimana in corso apre a 2.978 e segna un minimo pari a 2.976. dal punto di vista grafico, raggiunto il topo down di periodo, e fondamentale, il rientro di anomalie su commodity come il Crude, prevediamo una settimana volta all’apprezzamento. Segnaliamo come prima resistenza area 3.050, seconda resistenza sull’apertura di 2 settimane fa a 3.080. Worst performer: Cacao (-8,9%), Crude (-7,24%), Legname (-6,83%), Piombo (-5,37%), Nickel (-4,41%). Best performer: Natural Gas (+4,63%), Succo d’Arancia(+4,17%), Argento (+3,60%), Oro (+2,40%).
Michele Romano – Abax Bank – Fixed Income Area & OFP
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