21Shares : Il mercato degli asset digitali ha concluso il 2025 mostrando segni di una maturazione strutturale, caratterizzata da una crescente adozione istituzionale, da un quadro normativo più definito e da una continua innovazione di prodotto.
A cura della Redazione di ETFWorld.it
Massimo Siano, Vicepresidente e Responsabile per il Sud Europa di 21Shares
In questo contesto, 21Shares, uno dei principali emittenti globali di Exchange-Traded Products (ETP) su criptovalute, ha presentato le sue prospettive per il 2026, delineando scenari specifici per Bitcoin, Ethereum, Solana e Ripple (XRP).
L’analisi di 21Shares parte dalla considerazione che il settore si trova ora in una fase più stabile. I potenziali rialzi potrebbero essere meno accentuati rispetto al passato, ma anche le correzioni dovrebbero essere contenute. I driver principali per il prossimo anno includeranno flussi di capitale verso prodotti regolamentati, l’evoluzione del contesto macroeconomico e gli sviluppi normativi. Tuttavia, tensioni geopolitiche e commerciali rimangono fattori di rischio in grado di generare volatilità.
Le Prospettive per le Principali Criptovalute
Bitcoin (BTC)
L’accesso agli ETF spot negli Stati Uniti e agli ETP in Europa ha ampliato notevolmente la base di investitori, includendo anche enti sovrani. L’obiettivo è il consolidamento di Bitcoin come asset di riserva di valore. Tuttavia, il suo comportamento rimane ad alta correlazione con il rischio (“high-beta”), sensibile alle aspettative sui tassi e all’inflazione. Uno scenario rialzista sostenibile richiederebbe un allentamento dei rendimenti reali e un’espansione delle politiche monetarie.
Scenario Base (65% di probabilità): Prezzo tra 100.000 e 110.000 dollari. Afflussi moderati negli ETF, rendimenti reali stabili e assenza di shock normativi negativi.
Scenario Rialzista (10%): Prezzo tra 150.000 e 180.000 dollari. Guidato da politiche monetarie accomodanti che generano forte liquidità e consistenti afflussi in ETF, cementando il ruolo di BTC nei portafogli.
Scenario Ribassista (25%): Prezzo tra 60.000 e 75.000 dollari. Causato da una prolungata avversione al rischio, stress macroeconomico o escalation geopolitica che innescano deflussi dagli ETF.
Ethereum (ETH)
Le performance di Ethereum sono legate ai flussi dei suoi ETF e alla capacità del protocollo di generare utili sostenibili. L’efficienza dei Layer-2, pur vantaggiosa per gli utenti, ha compresso le fee on-chain, riducendo l’attrattiva del token come investimento, come evidenziato dai deflussi netti dagli ETF nel 2025.
Scenario Base: Prezzo tra 3.400 e 3.700 dollari. Afflussi modesti negli ETF e crescita delle soluzioni di scalabilità che non si traducono in fee più elevate per il protocollo.
Scenario Rialzista: Prezzo tra 3.900 e 4.200 dollari. Reso possibile da un’accelerazione dell’attività economica sui Layer-2, una ripresa del “burn” di ETH e consistenti afflussi in ETF.
Scenario Ribassista: Prezzo tra 1.700 e 2.200 dollari. Determinato da un contesto macro di avversione al rischio, dalla continua compressione dei ricavi del protocollo e da nuovi deflussi dagli ETF.
Solana (SOL)
Nonostante un elevato volume di transazioni e utenti attivi, Solana trattiene per il protocollo solo una piccola frazione delle fee generate (meno del 10%). Questo modello “alto volume, basso rendimento” limita il suo potenziale di crescita strutturale se non migliora la cattura del valore. Tuttavia, la sua resilienza tecnologica è aumentata, fattore chiave per l’adozione istituzionale.
Scenario Base: Prezzo a 150 dollari. Miglioramento moderato delle fee del protocollo, inflazione assorbita dallo staking e graduale espansione dell’uso istituzionale.
Scenario Rialzista: Prezzo a 197 dollari. Aumento significativo delle fee trattenute dal protocollo, accelerazione normativa e crescita del numero di validatori che riducono il premio al rischio.
Scenario Ribassista: Prezzo a 95 dollari. Il protocollo non riesce a intercettare più fee a causa della concorrenza, la domanda di staking si indebolisce e l’inflazione diventa un fattore di pressione.
Ripple (XRP)
Il 2026 potrebbe segnare per XRP il passaggio dalla volatilità speculativa a una valutazione basata sui fondamentali, grazie alla risoluzione della causa con la SEC e al via libera per gli ETF. La domanda ora è se questa chiarezza normativa si tradurrà in adozione concreta.
Scenario Base: Prezzo a 2,45 dollari. La stabilità normativa sostiene afflussi costanti negli ETF e una crescita utilitaristica.
Scenario Rialzista: Prezzo a 2,69 dollari. Guidato da una forte crescita nel segmento dei Real World Assets (RWA) istituzionali e da una contrazione dell’offerta.
Scenario Ribassista: Prezzo a 1,60 dollari. Un’adozione stagnante e deflussi di capitale neutralizzano i benefici della vittoria legale.
La Strategia BOLD: Bitcoin e Oro in un Unico ETP
Oltre all’outlook sulle singole criptovalute, 21Shares ha presentato la sua strategia “BOLD”, un ETP che combina esposizione a Bitcoin e oro. La particolarità è l’allocazione del capitale, che non è fissa ma viene ribilanciata mensilmente in base all’inverso della volatilità di ciascun asset. Questo meccanismo assegna automaticamente un peso maggiore all’asset meno volatile (tipicamente l’oro), gestendo il rischio in modo sistematico.
Secondo i dati di 21Shares, questa strategia ha storicamente ottenuto un profilo rischio-rendimento efficiente. Nel periodo analizzato, BOLD ha registrato un rendimento annualizzato del 24.91% con una volatilità del 13.91%, risultando in un Sharpe Ratio di 1.79, superiore a quello dei suoi componenti presi singolarmente (Bitcoin: 1.11, Oro: 1.62) e degli indici azionari statunitensi (1.18).
Il Mercato Italiano e l’Imminente Ingresso degli ETP
Durante la presentazione è stato dedicato un focus all’ingresso di 21Shares nel mercato italiano, con l’imminente quotazione dei suoi ETP su Borsa Italiana. L’azienda, che gestisce circa 8 miliardi di dollari tramite oltre 50 ETP e detiene una quota di mercato del 30% in Europa nel segmento, ha sottolineato l’importanza di offrire prodotti regolamentati.
Gli ETP di 21Shares sono strutturati come veicoli a patrimonio separato (SPV), garantendo che le attività sottostanti siano segregate e protette anche in caso di default dell’emittente. Le commissioni partono dallo 0.10% annuo. In Italia, questi prodotti beneficiano di una parità fiscale riconosciuta dall’Agenzia delle Entrate, che li assimila ai fondi comuni di investimento.
Massimo Siano, Vicepresidente e Responsabile per il Sud Europa di 21Shares, ha commentato: “Stiamo assistendo a un’evoluzione strutturale del mercato cripto: da una domanda prevalentemente speculativa si è passati a flussi sempre più regolamentati, istituzionali e legati a casi d’uso concreti. Ciò dimostra quanto gli asset digitali siano visti sempre di più come un’alternativa valida nello scenario sfidante che stiamo vivendo e il progressivo ampliamento dell’offerta di prodotti regolamentati — che presto saranno disponibili anche su Borsa Italiana per quegli investitori professionali che desiderano esporsi alle principali criptovalute — rappresenta un passaggio chiave per l’accessibilità del settore. Le opportunità restano significative, ma selettive: il quadro macroeconomico e un approccio più orientato al lungo periodo saranno determinanti per affrontare una fase che riteniamo strutturalmente positiva per l’intero comparto.”
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Fonte: ETFWorld.it
